Finansal Sıkıntı
Kısa tanım
Finansal sıkıntı, borç servisi, kovenant veya likiditenin bozulmasıyla firmanın pahalı, kısıtlı ve değer yakan kararlara itilmesidir. Temerrütten önce başlar; müşteri, tedarikçi ve yetenek kaçışı maliyeti nakit faizden büyüktür.
Ayrıntılı açıklama
Kanallar: kovenant ihlali, vade duvarı, nakit çukuru, rating düşüşü, teminat tamamlama. Sıkıntı maliyeti: yüksek spread, yatırım kesisi, yangın satışı, yönetim dağılması.
Trade-off teorisi bu maliyeti kalkanın karşısına koyar. Yüksek faiz, sıkıntı eşiğini FAVÖK sağlamken öne çeker.
CFO açısından neden önemlidir?
CFO’nun işi temerrüt anını değil, sıkıntının başladığı kovenant ve nakit anını görmektir. O anda esneklik hâlâ vardır.
Nasıl yorumlanır?
DSCR < 1, kovenant başı sıfır, 13 hafta eksi — üçünden biri sıkıntıdır. Hepsi birden temerrüde yakındır.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye'de Şirketler Hangi Zamanlarda Daha Çok Nakit Sıkışıklığı Yaşar?
Nakit sıkışıklığı yalnızca vergi dönemlerine bağlı değildir; faiz, kredi iştahı, kur, stok maliyeti, tahsilat vadeleri ve satış temposu birlikte belirler. Asıl
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.