Finansal Risk

Kaldıraç

İngilizcesi: Financial Risk

Kısa tanım

Finansal risk, fonlama yapısının (borç, faiz türü, vade, finansal taahhütler) faaliyet nakit oynaklığını temerrüde, sulandırmaya veya yitirilen esnekliğe nasıl çevirdiğidir. Faaliyet riskinin üzerine biner.

Ayrıntılı açıklama

Kanallar: faiz karşılama, anapara, refinansman, finansal taahhütler (covenant), likidite ve kur/faiz uyumsuzluğu. Finansal kaldıraç derecesi (DFL) yalnızca FVÖK–hisse başına kazanç kanalıdır; vade yığılması (maturity wall) ve teminat DFL’de görünmez.

Aynı net borç/FAVÖK (EBITDA), uzun sabit faizle kısa değişken faizde farklı finansal risktir. Ülke riski ve kredi koşulları bu katmanı makroya bağlar.

CFO açısından neden önemlidir?

Bir özkaynak kârlılığı (ROE) hikâyesi finansal riski “ucuz borç” diye satar; stres yılında aynı borç ROE’yi negatife çevirir.

Nasıl yorumlanır?

Faiz karşılama oranını (ICR), borç servisi karşılama oranını (DSCR), vade yığılmasını ve finansal taahhüt güvenlik payını (covenant headroom) birlikte okuyun. Tek oran finansal riski tüketmez. Faaliyet riski yüksekken aynı kaldıraç daha pahalıdır.

İlgili hesaplama araçları

Kaldıraç analizi yap →DSCR'yi hesapla →Finansal stres testini aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları

Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme

6 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Yüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip

Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Bir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?

Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da

9 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

Finansal Kaldıraç

DFL · Finansal Kaldıraç Derecesi Finansal Kaldıraç Faaliyet Riski ICR · Faiz Karşılama Oranı DSCR · Borç Servisi Karşılama Oranı Refinansman Riski

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.