Finansal Risk
Kısa tanım
Finansal risk, finansman yapısının (borç, faiz tipi, vade, kovenant) faaliyet nakitlerindeki oynaklığı temerrüt, sulandırma veya esneklik kaybına çevirmesidir. Faaliyet riskinin üzerine binen ikinci katmandır.
Ayrıntılı açıklama
Kanallar: faiz karşılama, anapara, refinansman, kovenant, likidite ve kur/faiz uyumsuzluğu. DFL yalnızca FVÖK–EPS kanalıdır; vade duvarı ve teminat DFL’de görünmez.
Aynı net borç/FAVÖK, sabit uzun faiz ile kısa değişken faizde farklı finansal risktir. Ülke riski ve kredi koşulları bu katmanı makroya bağlar.
CFO açısından neden önemlidir?
ROE hikâyesi finansal riski “ucuz borç” diye satar; stres yılında aynı borç özkaynak getirisini eksiye çevirir.
Nasıl yorumlanır?
ICR, DSCR, vade duvarı ve kovenant başı birlikte okunur. Tek rasyo finansal riski tüketmez. Faaliyet riski yüksekken aynı kaldıraç daha pahalıdır.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.