ICR

Faiz Karşılama Oranı

Borçlanma

İngilizcesi: Interest Coverage Ratio

Kısaltması: ICR

Kısa tanım

Faiz karşılama oranı (ICR), faaliyet kârının (genellikle FVÖK (EBIT) veya FAVÖK (EBITDA)) faize bölünmesidir. Anaparayı dışarıda bırakır; bu yüzden borç servisi karşılama oranından (DSCR) daha gevşek bir ödeme gücü ölçütüdür.

Ayrıntılı açıklama

Pay ve payda kredi paketinde yazılır: FVÖK veya FAVÖK, nakit veya tahakkuk faizi, kapitalize faiz dahil veya hariç. Yüksek enflasyon ve değişken faizler, FAVÖK durağan kalsa bile ICR’yi hızlı düşürür.

ICR anaparayı yok sayar. Amortismanlı ve balon (balloon) kredilerde DSCR bozulurken ICR hâlâ iyi görünebilir. İkisini birlikte okuyun.

CFO açısından neden önemlidir?

Birçok kurumsal finansal taahhüt (covenant) hesabın basitliği yüzünden ICR veya FAVÖK/faiz kullanır. CFO, kredi komitesine bir anapara yığılmasının bu oranda görünmediğini göstermelidir.

Nasıl hesaplanır?

ICR = FVÖK (veya FAVÖK) / Faiz gideri

Formüldeki değişkenler

ICR: Faiz karşılama oranı
EBIT: FVÖK (EBIT) veya sözleşmedeki FAVÖK (EBITDA)
Interest: Faiz gideri (nakit veya tahakkuk - tanım sözleşmede)

Nasıl yorumlanır?

4x ICR, her 1 TL faiz için 4 TL FVÖK demektir. İstenen asgari sektöre ve kredi veren politikasına bağlıdır; evrensel bir eşik yoktur. Faizi kapitalize etmek, nakit çıkışı olmadan ICR’yi şişirir.

Sayısal örnek

FVÖK 80 mn TL, faiz 25 mn TL → ICR = 80 / 25 = 3,2x.

İlgili hesaplama araçları

DSCR'yi hesapla →Kaldıraç analizi yap →Finansal stres testini aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları

Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme

6 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Borç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?

CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl

9 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Yüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip

Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans