ICR
Faiz Karşılama Oranı
Kısa tanım
Faiz karşılama oranı, faaliyet kârının (çoğu kez FVÖK veya FAVÖK) faiz giderine oranıdır. Anaparayı içermez; bu yüzden DSCR’den daha gevşek bir ödeme göstergesidir.
Ayrıntılı açıklama
Pay ve payda kredi sözleşmesinde yazılır: FVÖK mü FAVÖK mü, nakit faiz mi tahakkuk mu, kapitalize faiz dahil mi. Yüksek enflasyon ve değişken faiz ICR’yi hızla düşürür; FAVÖK aynı kalsa bile.
ICR anaparayı yok sayar. Amortismanlı ve balloon kredilerde DSCR kırılırken ICR sağlam görünebilir. Bu yüzden iki oran birlikte okunur.
CFO açısından neden önemlidir?
Birçok kurumsal covenant ICR veya FAVÖK/faiz kullanır çünkü hesap basittir. CFO, anapara duvarını bu oranın gizlediğini kredi komitesine göstermelidir.
Nasıl hesaplanır?
ICR = FVÖK (veya FAVÖK) / Faiz gideri
Formüldeki değişkenler
- ICR: Faiz karşılama oranı
- EBIT: FVÖK veya sözleşmedeki FAVÖK
- Interest: Faiz gideri (nakit veya tahakkuk — tanım sözleşmede)
Nasıl yorumlanır?
ICR 4x, her 1 TL faize 4 TL FVÖK demektir. Gerekli asgari, sektör ve kredi politikasına göre değişir; evrensel eşik yoktur. Faiz kapitalizasyonu ICR’yi şişirir, nakit çıkışı yoktur.
Sayısal örnek
FVÖK 80 mn TL, faiz gideri 25 mn TL → ICR = 80 / 25 = 3,2x.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFaiz Kavramları Hakkında Açıklamalar
1 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.