Net Borç / FAVÖK
Kısa tanım
Net borç/FAVÖK, net finansal borcun faaliyet FAVÖK’üne oranıdır. Kaba kaldıraç ve birçok bakım covenant’ının metrikidir; nakit ödeme gücünü DSCR kadar doğrudan ölçmez.
Ayrıntılı açıklama
Pay net borç tanımı, payda raporlanan veya düzeltilmiş FAVÖK’tür. İleriye dönük FAVÖK paydayı şişirir, kaldıraçı düşük gösterir. TFRS 16 kira yükümlülüğünü paya, kira giderini paydadan çıkararak oranı kırar.
Oran stok / akış karışımıdır: FAVÖK nakit değil, net borç vade yapısını göstermez. Stoklu işlerde aynı kaldıraçta DSCR daha erken bozulur.
CFO açısından neden önemlidir?
Kredi fiyatı, temettü kilidi ve satın alma kapasitesi bu kata bağlanır. CFO, çarpanı CFADS ve vade duvarıyla doğrulamadan “kaldıraç rahat” diyemez.
Nasıl hesaplanır?
Net borç / FAVÖK = Net borç ÷ Dönem FAVÖK (LTM veya sözleşmedeki tanım)
Formüldeki değişkenler
- Leverage: Net borç / FAVÖK (katsayı)
Nasıl yorumlanır?
3,5x, FAVÖK’ün 3,5 katı net borç demektir — örnek aritmetik, evrensel tavan değil. İstenen azami düzey sektör, nakit istikrarı, teminat ve kredi politikasına göre değişir. LTM FAVÖK dip döngüde oranı şişirir, tepe döngüde indirir.
Sayısal örnek
Net borç 420 mn TL, FAVÖK 120 mn TL → net borç/FAVÖK = 420 / 120 = 3,5x.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → Finansİleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?
ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA
12 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.