Net Borç
Kısa tanım
Net borç, brüt finansal borç eksi nakit ve nakit benzerleridir (genellikle fazla / kısıtsız nakit). İşletme değerinden (EV) özkaynak değerine köprüdür ve kaldıraç oranlarının payıdır.
Ayrıntılı açıklama
Brüte nelerin girdiği - kiralar, faktoring, türevler, anapara takasları (swap) - paketlere özgüdür. Nakit tarafında kısıtlı nakit (trapped cash) ve teminat hesapları düşülmemelidir; aksi halde net borç iyimser kalır.
Negatif net borç (net nakit) yedek kapasite değildir; kısıtlı nakit ve asgari kasa tabanı negatif sayıyı kozmetik kılabilir. EV = özkaynak + net borç eşitliğinde nakit tanımı EV’yi kaydırır.
CFO açısından neden önemlidir?
Net borç/FAVÖK (EBITDA) taahhütlerinin payıdır. Yanlış nakit tanımı hem kaldıraç oranını hem işlem çarpanını bozar.
Nasıl hesaplanır?
Net borç = Brüt finansal borç − Nakit ve nakit benzerleri (fazla / kısıtsız nakit tanımıyla)
Formüldeki değişkenler
- Net debt: Brüt finansal borç − nakit
Nasıl yorumlanır?
Net borç düşüşü anapara ödemesi veya nakit artışıdır; ikincisi yeni bir çekim olabilir. Vade, net borçta görünmez.
Sayısal örnek
Brüt finansal borç 500 mn TL, kısıtsız nakit 80 mn TL → net borç = 420 mn TL.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.