Faaliyet Riski
Kısa tanım
Faaliyet riski, borç yokken bile satış, maliyet ve rekabetin FVÖK’ü oynatmasıdır. Faaliyet kaldıracı bu riski büyütür; talep ve girdi fiyatı riskin kaynağıdır.
Ayrıntılı açıklama
Kaynaklar: hacim, fiyat-mix, hammadde/kur, operasyonel kesinti, regülasyon. DOL, hacim kanalının çarpanıdır; emtia şoku değişken maliyeti kaydırır ve DOL formülünün dışındadır.
Sermaye yapısı, faaliyet riski yüksekken finansal kaldıraçı düşük tutmayı önerir — trade-off teorisinin uygulanmış hali. Sektör çevrimi, sözleşmeli ciro payı ve stok politikası riski değiştirir.
CFO açısından neden önemlidir?
Yüksek faaliyet riski üzerine yüksek borç yığmak, birleşik kaldıraçı ve temerrüt olasılığını aynı anda yükseltir.
Nasıl yorumlanır?
FVÖK oynaklığı, faaliyet riskinin çıktısıdır; tek yıl marjı risk değildir. Sözleşmeli pay ve değişken maliyet oranı, DOL’dan daha iyi anlatabilir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTeknik Direktörün Mikro İlk 11'i: Finansal Alet Çantasının Temel Aletleri
CFO'nun izlemesi gereken 11 mikro gösterge futbol metaforuyla okunur; büyüme, marj, nakit, sermaye verimliliği, likidite, borç ve tahmin doğruluğu bir saha düze
6 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.