Finansal taahhüt (financial covenant)
Kısa tanım
Finansal taahhüt (financial covenant) sayısal bir testtir: borç servisi karşılama oranı (DSCR), net borç/FAVÖK (EBITDA), faiz karşılama oranı (ICR), asgari nakit, net değer tabanı. Hesap sözleşmededir; genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP) satırı kendiliğinden bağlanmaz.
Ayrıntılı açıklama
Pay ve payda kilitlenir: hangi FAVÖK, hangi net borç, hangi döviz (FX), son on iki ay (LTM) mı, yoksa dönem mi. Özkaynak ile iyileştirme (equity cure), ihlali düzeltmek için özkaynak enjekte etme hakkıdır; her pakette yoktur.
Çeyreklik test, yıllık ortalamadan daha erken yakalar. Tatil (inşaat dönemi) ilk test tarihini geciktirir.
CFO açısından neden önemlidir?
Bütçe ve tahmin teste uymak zorundadır. Iskalama feragate (waiver) veya temettü kilidine gider.
Nasıl yorumlanır?
Güvenlik payı (headroom) = gerçekleşen − tavan (veya taban − gerçekleşen). Birim rasyodur, TL değildir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Borç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansŞirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.