Kısıtlı Nakit
Kısa tanım
Kısıtlı nakit (trapped cash), grubun veya ana ortaklığın temettü, borç servisi veya yatırım için serbestçe kullanamadığı nakittir. Hukuk, vergi, kur (FX), teminat veya ortaklık kısıtlarından doğar - ve yine de kasa satırında durur.
Ayrıntılı açıklama
Kaynaklar: temettü blokerleri, azınlık onayları, transfer fiyatlandırması ve stopaj, sermaye kontrolleri, borç servisi yedek hesabı (DSRA) / teminat hesapları, akreditif (L/C) nakit karşılıkları, müşteri bloke hesapları (escrow). Kaydi havuzlama bunu kullanılabilir kılmaz.
Birleşme ve satın almada (M&A) ve değerlemede kısıtlı nakit işletme değerinde (EV) düşülmez veya iskontolu düşülür; aksi halde alıcı çıkaramayacağı nakit için öder.
CFO açısından neden önemlidir?
Grup güvenlik payı (headroom) kısıtlı nakitle şişer. Ana ortaklık borcu, iştirakin kısıtlı bakiyesiyle ödenemez. CFO temettü veya borç planını tüzel kişilik nakit haritası olmadan yapamaz.
Nasıl yorumlanır?
Toplam kasa 120, kısıtlı 40 → serbest kasa 80 - sonra taban ve tamponu düşün. Kur riski, kısıtlı bakiyenin para biriminde durur.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Nakit Havuzlama (Cash Pooling) Nedir?
Holding ve şirket topluluklarında dağınık likiditeyi grup düzeyinde yöneten nakit havuzlama; atıl nakdi azaltır, dış kredi ihtiyacını düşürür ve fiziki veya san
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansDöviz Pozisyon Tablosu ve Kur Riski Yönetiminde Kullanılması
Döviz Pozisyon Tablosu, şirketin yabancı para cinsinden varlık, yükümlülük ve nakit akışlarını para birimi ile vade bazında bir araya getirir; net pozisyonu, do
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansGerçek ve Sürdürülebilir Vergi Kalkanı Nedir?
Gerçek ve sürdürülebilir vergi kalkanı; hukuken indirilebilir, şirketin vergi ödeme kapasitesi sayesinde fiilen kullanılabilen, zamanlaması dikkate alınmış ve m
6 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.