Bakım-İdame Yatırımı

Yatırım Kararları

İngilizcesi: Maintenance CapEx

Kısa tanım

Bakım-idame yatırımı (maintenance CapEx), mevcut kapasite ve güvenliği korumak için gereken sermaye harcamasıdır. Büyüme yaratmaz; FAVÖK (EBITDA) sürdürülebilir sayılmadan önce serbest nakit akışından (FCF) ve borç servisine açık nakit akışından (CFADS) düşülür.

Ayrıntılı açıklama

Amortisman kaba bir vekildir ve enflasyonu, teknolojiyi ve ertelenmiş bakım stokunu kaçırır. Türkiye’de tarihi maliyetli amortisman çoğu kez yenileme nakdinin altında kalır; bütçe miktar ve birim fiyattan kurulur.

Kredi sözleşmesi “bakım-idame yatırımı”nı CFADS içinde FAVÖK − ΔNWC − bakım − nakit vergi olarak gömer. Yedek parça ve büyük revizyonların bu tanıma girip girmediği sözleşmeye bağlıdır. Erteleme yakın dönem CFADS’i yükseltir, nakit ve arıza riskini sonraki yıla depolar.

CFO açısından neden önemlidir?

İleriye dönük FAVÖK’e, bakım nakdini unutarak çarpan basmak değeri ve borç kapasitesini şişirir.

Nasıl yorumlanır?

Bakımın amortismana oranı 1’in altındaysa erteleme veya tarihi maliyet sapması vardır. Çevrim ve tesis yaşı olmadan bir eşik uydurmayın. Tek seferlik revizyonu “büyüme” yazmak CFADS’i bozar.

İlgili hesaplama araçları

DSCR'yi hesapla →13 haftalık nakit bütçesini aç →Projeyi değerle →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Borç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?

CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl

9 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

İleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?

ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA

12 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Türkiye'de Şirketler Hangi Zamanlarda Daha Çok Nakit Sıkışıklığı Yaşar?

Nakit sıkışıklığı yalnızca vergi dönemlerine bağlı değildir; faiz, kredi iştahı, kur, stok maliyeti, tahsilat vadeleri ve satış temposu birlikte belirler. Asıl

3 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

CapEx

CapEx · Sermaye Harcaması Büyüme Yatırımı CFADS · Borç Servisine Uygun Nakit Akışı FCF · Serbest Nakit Akımı Amortisman DSCR · Borç Servisi Karşılama Oranı

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.