Likidite Marjı
Kısa tanım
Likidite marjı, kısıtsız kasa ile gerçekten çekilebilir kredi taahhüdünün, yakın zorunlu çıkışlar düşüldükten sonraki boşluğudur. Bilanço kasasından dardır; kullanılamayan limit sayılmaz.
Ayrıntılı açıklama
Çekilebilirlik covenant, teminat boşluğu, MAC ve banka ifadesine bağlıdır. “İmza edilmiş limit” ile “bugün çekilebilir tutar” ayrılır. Kısa vadeli zorunlu çıkışlara maaş, vergi, anapara ve teminat tamamlama girer; tedarikçi borcunun tamamı değil, vadesi gelen kısmı alınır.
Covenant headroom ayrı bir kavramdır: oran yastığı, nakit yastığı değildir. İkisi birlikte kırılır.
CFO açısından neden önemlidir?
Yatırım, temettü ve satın alma bu marja sığmalıdır. Marj sıfırken büyümek overtrading veya refinansman krizidir. Stres testi marjı senaryoya göre yeniden hesaplar.
Nasıl hesaplanır?
Likidite marjı ≈ Kasa (kısıtsız) + Çekilebilir taahhüt − Kısa vadeli zorunlu nakit çıkışları
Formüldeki değişkenler
- Headroom: Kullanılabilir nakit ve limit eksi yakın zorunlu çıkışlar
Nasıl yorumlanır?
Marj / aylık çıkış = dayanma süresi. Limit dolu, kasa yüksekse marj yalnızca kasadır. Evrensel eşik yoktur; vade duvarı ve mevsim belirler.
Sayısal örnek
Kısıtsız kasa 50 mn TL, çekilebilir RCF 40 mn TL, 4 haftalık zorunlu çıkış 60 mn TL → likidite marjı = 50 + 40 − 60 = 30 mn TL.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Finansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansOnüç Haftalık Hareketli Nakit Bütçesi
Onüç haftalık hareketli nakit bütçesi, işletmenin önümüzdeki yaklaşık üç ayda hangi hafta ne kadar nakit girişi ve çıkışı olacağını, finansman ihtiyacının ne za
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye'de Şirketler Hangi Zamanlarda Daha Çok Nakit Sıkışıklığı Yaşar?
Nakit sıkışıklığı yalnızca vergi dönemlerine bağlı değildir; faiz, kredi iştahı, kur, stok maliyeti, tahsilat vadeleri ve satış temposu birlikte belirler. Asıl
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.