Kur Riski
Kısa tanım
Kur riski (FX risk), döviz kurlarındaki değişimin nakit, kâr veya özkaynak değerini nasıl bozduğudur. Açık pozisyonlardan, vadeden ve para birimi uyumsuzluğundan gelir - kurun “yüksek” veya “düşük” olduğu görüşünden değil.
Ayrıntılı açıklama
Üç katman vardır: işlem (tahsilat/ödeme), çevrim (konsolidasyon) ve ekonomik (rekabet/fiyat). CFO’nun nakit riski işlemler ve vadesi gelen borçtur; çevrim kârı nakit değildir.
Doğal korunma (döviz gelirine karşı döviz maliyet ve borç) açık kitabı küçültür. Kalan risk vadeli sözleşmeler (forward), opsiyonlar veya vade eşlemesiyle yönetilir. Reel efektif döviz kuru (REER), tek çifte sıkışmış bir görüşü düzeltir.
CFO açısından neden önemlidir?
Türkiye’de USD/TL ve EUR/TL fiyatı, stoku ve borç servisini birlikte oynatır. Açık döviz borcu, FAVÖK (EBITDA) hâlâ sağlam görünürken borç servisi karşılama oranını (DSCR) kırabilir.
Nasıl yorumlanır?
Pozisyon tablosu, vade ve para birimine göre döviz varlıklar eksi döviz yükümlülüklerdir. Tek bir “dolar açığı” satırı vade uyumsuzluğunu gizler. Evrensel bir korunma oranı yoktur.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Döviz Pozisyon Tablosu ve Kur Riski Yönetiminde Kullanılması
Döviz Pozisyon Tablosu, şirketin yabancı para cinsinden varlık, yükümlülük ve nakit akışlarını para birimi ile vade bazında bir araya getirir; net pozisyonu, do
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye'deki Şirketlerin Finansal Yönetim Kararlarında USD/TL, EUR/TL ve Reel Efektif Döviz Kurunun Rolü
Türkiye'de faaliyet gösteren şirketler için USD/TL, EUR/TL ve reel efektif döviz kuru birbirini tamamlayan göstergelerdir; CFO bunları maliyet, borç, nakit akış
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKurun Yüksek mi, Düşük mü Olduğu Nasıl Anlaşılabilir?
Bir ülkedeki döviz kurunun “yüksek” ya da “düşük” olduğunu; nominal kur düzeyine bakarak söylemek mümkün değildir. Nominal değerler geçmiş enflasyon, para refor
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBugün Türkiye'de “Olması Gereken” TL/USD Kuru Nedir?
Döviz kurunun “olması gereken” (denge kuru) düzeyini tek bir göstergeye veya tek bir teoriye dayanarak kesin biçimde belirlemek mümkün değildir. EBA, PPP ve RED
7 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.