Doğal Korunma
Kısa tanım
Doğal korunma, finansal türev kullanmadan nakitleri, maliyetleri veya borcu aynı para birimi ve vadede eşleyerek açık pozisyonu küçültmektir. Fatura para birimi, tedarik ve borçlanma politikasının ürünüdür.
Ayrıntılı açıklama
USD ciro + USD hammadde + USD borç, net USD açığını düşürür. TL ciro + USD borç “doğal” değildir; tersine açık üretir. Vade eşleşmezse doğal hedge nakit zamanında çalışmaz.
Fiyat geçişi (kurun müşteriye yansıması) kısmi doğal hedge’dir; sözleşme ve rekabet geçişi sınırlar. Maliyet enflasyonu ile kur geçişi aynı hızda değilse ekonomik maruziyet kalır.
CFO açısından neden önemlidir?
Türev pahalı veya yasaklıysa (kovenant, teminat) doğal eşleme ilk savunmadır. Yanlış “doğal hedge” iddiası türev ihtiyacını gizler.
Nasıl yorumlanır?
Doğal hedge oranı, stres yılında gerçek tahsilat ve ödeme para biriminden ölçülür; bütçe varsayımından değil. Baz riski (farklı pariteler) doğal eşlemeyi bozar.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Döviz Pozisyon Tablosu ve Kur Riski Yönetiminde Kullanılması
Döviz Pozisyon Tablosu, şirketin yabancı para cinsinden varlık, yükümlülük ve nakit akışlarını para birimi ile vade bazında bir araya getirir; net pozisyonu, do
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye'deki Şirketlerin Finansal Yönetim Kararlarında USD/TL, EUR/TL ve Reel Efektif Döviz Kurunun Rolü
Türkiye'de faaliyet gösteren şirketler için USD/TL, EUR/TL ve reel efektif döviz kuru birbirini tamamlayan göstergelerdir; CFO bunları maliyet, borç, nakit akış
6 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.