Devlet Tahvili Getirisi
Kısa tanım
Devlet tahvili getirisi, Hazine kâğıdının vadeye kadar getirisidir. Yerel WACC’te risksiz oran çoğu kez bu eğriden alınır; politika faizi değildir.
Ayrıntılı açıklama
Gösterge tahvil, likit bir noktadır; tüm vadeyi temsil etmez. Enflasyon ve CDS, getiriyi kaydırır. Reel getiri, beklenen TÜFE düşülerek okunur.
Şirket tahvili = Hazine + kredi spread. Banka kredi referansı tahvil değil TLREF olabilir; ikisini karıştırmayın.
CFO açısından neden önemlidir?
CAPM ve DCF, rf olarak gösterge tahvili kullanır. Yanlış vade, uzun nakitleri kısa faizle iskonto eder.
Nasıl yorumlanır?
Getiri artışı, enflasyon, arz veya ülke riski olabilir. CDS ile birlikte okunmadan “faiz” diye yaftalanmaz.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.