Getiri Eğrisi

Makroekonomi

İngilizcesi: Yield Curve

Kısa tanım

Getiri eğrisi, aynı kredi kalitesindeki borçlanmanın vadeye göre getirisidir. Kısa uç politika faizini ve likiditeyi, uzun uç enflasyon ve büyüme beklentilerini taşır.

Ayrıntılı açıklama

Ters eğri, sıkı kısa faiz veya resesyon beklentisi ima edebilir; dik eğri enflasyonu veya bir arz şokunu. Kurumsal kredi, Hazine eğrisi artı bir kredi marjıdır (spread).

Refinansman, eğrinin ilgili vadesinden fiyatlanır. Durasyon (duration) ve vade yığılması (maturity wall) bu eğriye oturur.

CFO açısından neden önemlidir?

Uzun vadeli bir yatırım ve uzun vadeli borç, kısa politika faizine bakılarak fiyatlanamaz. Eğri kayması, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) ve net bugünkü değeri (NPV) birlikte hareket ettirir.

Nasıl yorumlanır?

Paralel kaymalar seyrektir. Kısa uç düşüp uzun uç yükseliyorsa “faizler düştü” cümlesi uzun vadeli refinansmanı ucuzlatmaz.

İlgili hesaplama araçları

WACC hesaplama aracını aç →Vade duvarı analizini aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Faiz Kavramları Hakkında Açıklamalar

1 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Finansal Yönetici; TCMB Politika Faizi, Ticari Kredi Faizleri ve Banka Kredi Koşullarını Birlikte Değerlendirmelidir.

CFO faiz ortamını değerlendirirken TCMB politika faizi, ticari kredi faizleri ve banka kredi koşullarını birlikte okumalı; paranın fiyatı, gerçek borçlanma mali

7 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

Piyasa Faiz Oranı

Devlet Tahvili Getirisi Durasyon (duration) Faiz Riski Politika Faizi Nominal Faiz

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.