Getiri Eğrisi
Kısa tanım
Getiri eğrisi, aynı kredi kalitesindeki borçlanmanın vadeye göre getirisidir. Kısa uç politika ve likidite, uzun uç enflasyon ve büyüme beklentisi taşır.
Ayrıntılı açıklama
Ters eğri, sıkı kısa faiz veya resesyon beklentisi ima edebilir; dik eğri enflasyon veya arz şoku. Şirket kredisi, Hazine eğrisi + spread’tir.
Refinansman, eğrinin ilgili vadesinden fiyatlanır. Durasyon ve vade duvarı bu eğriye oturur.
CFO açısından neden önemlidir?
Uzun yatırım ve uzun borç, kısa politika faizine bakılarak fiyatlanamaz. Eğri kayması WACC ve NPV’yi aynı anda hareket ettirir.
Nasıl yorumlanır?
Paralel kayma nadirdir. Kısa uç düşüp uzun uç yükseliyorsa “faiz düştü” cümlesi uzun refinansmanı ucuzlatmaz.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Faiz Kavramları Hakkında Açıklamalar
1 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Yönetici; TCMB Politika Faizi, Ticari Kredi Faizleri ve Banka Kredi Koşullarını Birlikte Değerlendirmelidir.
CFO faiz ortamını değerlendirirken TCMB politika faizi, ticari kredi faizleri ve banka kredi koşullarını birlikte okumalı; paranın fiyatı, gerçek borçlanma mali
7 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.