Geri Ödeme Süresi

Kısa tanım

Geri ödeme süresi, başlangıç yatırımının artımsal nakit akışlarıyla kaç dönemde karşılandığıdır. Likidite ve politika riskine kaba bir bakıştır; paranın zaman değerini ve süre sonundaki nakitleri yok sayar.

Ayrıntılı açıklama

Kesirli yıl, son eksiği o yılın nakitine bölerek interpolasyonla bulunur. Yöntem, erken nakit üreten işleri ödüllendirir; bu yüzden nakit sıkışık veya politik riski yüksek ortamda eleme süzgeci olarak kullanılır.

Süre dolduktan sonraki nakitler — hurda, uzayan sözleşme, çevre yükümlülüğü — hesaba girmez. İskonto yoksa bugünkü 1 TL ile beşinci yıldaki 1 TL eşittir. Bu iki nedenle payback, NPV’nin yerine geçemez.

CFO açısından neden önemlidir?

Yüksek faiz ve kısa kredi vadesinde “üç yılda döner” cümlesi kredi komitesini rahatlatır; ama iskonto edilmemiş payback, pahalı sermayeyi ucuz gösterir.

Nasıl hesaplanır?

Payback = yatırımın kümülatif artımsal nakitlerle karşılandığı süre

Kümülatif artımsal CF, I₀’ı geçtiği dönemde (gerekirse doğrusal kesir) payback’dir. İskonto yok.

Formüldeki değişkenler

• Payback: kümülatif CF’nin I₀’a ulaştığı yıl (kesirli yıl interpolasyonuyla)

Nasıl yorumlanır?

Kısa payback, nakit zamanlaması iyidir demektir; kârlılık demek değildir. Sektör ve proje ömrüne göre kabul eşiği değişir; evrensel “üç yıl kuralı” yoktur.

Sayısal örnek

I₀ = 12 mn TL, CF 5, 5, 5 mn TL: iki yılda 10, üçüncü yılda 2/5 ek → payback = 2,4 yıl. Üçüncü yıl sonrası nakit yok sayılır.

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.