İskontolu Geri Ödeme Süresi

Kısa tanım

İskontolu geri ödeme, her nakit akışını eşik getiri ile bugüne çekip kümülatifin yatırımı karşıladığı süredir. Zaman değerini payback’e ekler; süre sonundaki nakitleri hâlâ yok sayar.

Ayrıntılı açıklama

Her CFₜ / (1+r)ᵗ kümülatife yazılır; I₀’ı geçtiği dönem (kesirli interpolasyonla) süredir. r yükseldikçe süre uzar; yüksek faiz ortamında “üç yılda döner” iddiası iskontolu bakışta beş yıla çıkabilir.

NPV pozitifken iskontolu payback, projenin ömründen kısa olabilir — bu tutarlıdır çünkü kuyruk nakitleri hâlâ dışarıdadır. Bu yüzden yöntem eleme süzgecidir, sıralama kuralı değildir.

CFO açısından neden önemlidir?

Kredi vadesi kısa, proje ömrü uzunsa iskontolu payback, refinansman duvarından önce nakit dönüp dönmediğini gösterir.

Nasıl hesaplanır?

İskontolu payback = iskonto edilmiş kümülatif CF’nin I₀’ı karşıladığı süre

Payback ile aynı kümülatif mantık, ancak CF’ler r ile iskonto edilir. r yoksa yöntem sıradan payback’e iner.

Formüldeki değişkenler

• r: iskonto oranı

Nasıl yorumlanır?

İskontolu payback < kredi vadesi, refinansmansız dönme ihtimalini güçlendirir; kârlılık kanıtı değildir. Eşik süre sektöre ve covenant takvimine bağlıdır.

Sayısal örnek

I₀ = 10 mn TL, CF 6 ve 6 mn TL, r = %25: PV = 4,80 ve 3,84; kümülatif 8,64, ikinci yılda açık 1,36 / 3,84 ≈ 0,35 → ≈ 1,35 yıl. İskontosuz payback ≈ 1,67 yıl olurdu.

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.