İskontolu Geri Ödeme Süresi

Kısa tanım

İskontolu geri ödeme süresi, iskonto edilmiş artımsal nakitlerin yatırımı karşıladığı süredir. Geri ödeme süresine paranın zaman değerini ekler; kesitten sonraki nakitleri yine yok sayar.

Ayrıntılı açıklama

Her CFₜ / (1+r)ᵗ biriktirilir; I₀’ı geçen dönem (interpolasyonla) ömürdür. Daha yüksek r süreyi uzatır; yüksek faiz ortamında “üç yıllık geri ödeme” iskonto edilince beş yıla çıkabilir.

Pozitif net bugünkü değerli (NPV) bir proje yine de ömründen kısa iskontolu geri ödeme gösterebilir, çünkü kuyruk nakitleri dışarıdadır. Yöntem bir eleme süzgecidir, sıralama kuralı değildir.

CFO açısından neden önemlidir?

Kredi vadesi kısa ve proje ömrü uzunsa iskontolu geri ödeme, nakitlerin refinansman yığılmasından (maturity wall) önce dönüp dönmediğini sorar.

Nasıl hesaplanır?

İskontolu geri ödeme süresi = iskonto edilmiş kümülatif nakit akışının I₀’ı karşıladığı süre

Mantık geri ödeme süresiyle aynı kümülatiftir, ancak nakitler r ile iskonto edilir. r yoksa yöntem sıradan geri ödemeye iner.

Formüldeki değişkenler

• r: iskonto oranı

Nasıl yorumlanır?

Kredi vadesinin içindeki iskontolu geri ödeme, refinansmansız ayakta kalma iddiasını güçlendirir; kârlılık kanıtı değildir. Kesit, sektöre ve finansal taahhüt (covenant) takvimine bağlıdır.

Sayısal örnek

I₀ = 10 mn TL, CF 6 ve 6 mn TL, r = %25: bugünkü değer = 4,80 ve 3,84; kümülatif 8,64, kalan 1,36 / 3,84 ≈ 0,35 → ≈ 1,35 yıl; iskontosuz ≈ 1,67 yıl.

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.