CDS
Kredi Temerrüt Takası
Kısa tanım
Kredi temerrüt takası (CDS), referans bir borcun temerrüdüne karşı koruma primidir. Ülke CDS’i, Türk şirketinin dış fonlama ve döviz kredi marjına (spread) zemin olur; kredi notunun piyasa vekilidir, aynı nesne değildir.
Ayrıntılı açıklama
Prim, beklenen kaybı artı likiditeyi ve risk iştahını taşır. Kredi notları yavaş, CDS hızlı hareket eder; ayrışma, nakit sorununun nottan önce piyasada göründüğünü anlatır.
Firmanın kendi CDS’i yoksa ülke CDS’i artı bir sektör primi, kaba bir ülke risk primidir (CRP). New York ve Tokyo fiyatlaması bu kanaldan yerel borç maliyetine (Kd) sızar.
CFO açısından neden önemlidir?
Dış kredilerin ve döviz tahvillerin maliyeti CDS ile kayar. Yurt içi kredi, banka fonlaması ve ülke tavanı üzerinden dolaylı etkilenir.
Nasıl yorumlanır?
CDS artışı, temerrüt olasılığının (PD) veya tahsilat beklentisinin kötüleşmesi ya da risk iştahının çekilmesidir. Mutlak düzey evrensel bir kriz eşiği değildir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Kredi Temerrüt Swap Puanları ile Derecelendirme Notlarının Karşılaştırılması (CDS Spreads vs Ratings)
1 dk okuma
Yazıyı oku → FinansRating / Derecelendirme / Kredi Değerliliği / Borç Ödeme Güçü ve İsteği
1 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürk Şirketlerinin Kredi Faizi New York ve Tokyo’da Mı Belirleniyor?
Bir Türk şirketinin finansman maliyetinin bir bölümü Ankara’da, diğer bölümü ise fiilen New York ve giderek artan ölçüde Tokyo’da belirlenmektedir; 2026 gelişme
6 dk okuma
Yazıyı oku →İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.