Ekonomik Maruziyet
Kısa tanım
Ekonomik maruziyet, kurun rekabet, talep ve uzun dönem nakitleri — henüz faturalanmamış gelecekteki işi — kaydırmasıdır. Forward ile kapanmaz; fiyatlama, tedarik ve piyasa seçimiyle yönetilir.
Ayrıntılı açıklama
Reel efektif kur, tek paritenin anlattığından daha doğru rekabet işaretidir. İthal girdi + yurtiçi satış, REER değerlenince marjı sıkıştırır; ihracat tam tersi.
Kısa vadeli işlem hedge’i bu katmanı çözmez. Doğal hedge (maliyet para birimini ciroya yaklaştırmak) ve fiyat geçiş sözleşmeleri asıl araçtır. Gecikmeli geçiş, enflasyon muhasebesi ve rakip fiyatlama elastikiyeti belirler.
CFO açısından neden önemlidir?
CFO yalnızca açık döviz borcuna bakarsa, asıl değer kaybı yurtiçi fiyatın ithal rakibe yenilmesinde olur.
Nasıl yorumlanır?
Ekonomik maruziyet, uzun dönem FCF duyarlılığıdır. Ölçmek zordur; senaryo (REER, rakip fiyat, geçiş oranı) ile konuşulur, tek VaR ile değil.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Finansal Yönetim Açısından Reel Efektif Döviz Kurunun Önemi
Nominal döviz kuru, belirli bir para biriminin TL karşılığını gösterirken, Reel Efektif Döviz Kuru (REDK) Türkiye'nin dış ticaret yapısını ve göreli fiyat düzey
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye'deki Şirketlerin Finansal Yönetim Kararlarında USD/TL, EUR/TL ve Reel Efektif Döviz Kurunun Rolü
Türkiye'de faaliyet gösteren şirketler için USD/TL, EUR/TL ve reel efektif döviz kuru birbirini tamamlayan göstergelerdir; CFO bunları maliyet, borç, nakit akış
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKurun Yüksek mi, Düşük mü Olduğu Nasıl Anlaşılabilir?
Bir ülkedeki döviz kurunun “yüksek” ya da “düşük” olduğunu; nominal kur düzeyine bakarak söylemek mümkün değildir. Nominal değerler geçmiş enflasyon, para refor
6 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.