ETR
Efektif Vergi Oranı
Kısa tanım
Efektif vergi oranı (ETR), vergi giderinin vergi öncesi kâra oranıdır. Yasal kurumlar vergisi oranı değildir; istisnalar, kanunen kabul edilmeyen giderler ve ertelenmiş vergi farkı yaratır.
Ayrıntılı açıklama
Nakit vergi oranı, ödenen verginin vergiye tabi kazanca (veya FVÖK’e - EBIT) oranıdır ve efektif orandan ayrılır. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) ve vergi sonrası net faaliyet kârı (NOPAT) sürdürülebilir nakit vergi ister; tek yılın efektif oranı istisna veya zarar mahsubuyla düşük kalabilir.
Ertelenmiş vergi, nakdi hareket ettirmeden efektif oranı hareket ettirir. Transfer fiyatlandırması ve örtülü sermaye düzeltmeleri, efektif oranı yasal oranın üzerine iter.
CFO açısından neden önemlidir?
Değerleme ve borç kapasitesi “%25 vergi” kilitliyken gerçek nakit vergi %10 veya %35 ise serbest nakit akışı (FCF) yanlıştır.
Nasıl hesaplanır?
ETR = vergi gideri / vergi öncesi kâr
Pay, TFRS vergi gideridir (cari + ertelenmiş). Nakit vergi ayrı bir köprü ister.
Formüldeki değişkenler
- ETR: efektif vergi oranı
Nasıl yorumlanır?
Yasal oranın altındaki efektif oran istisna veya mahsup; üstündeki kabul edilmeyen giderdir. Tek yıl, sürdürülebilir T değildir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Gerçek ve Sürdürülebilir Vergi Kalkanı Nedir?
Gerçek ve sürdürülebilir vergi kalkanı; hukuken indirilebilir, şirketin vergi ödeme kapasitesi sayesinde fiilen kullanılabilen, zamanlaması dikkate alınmış ve m
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansVergi Sonrası Gerçek Finansman Maliyeti Nasıl Ölçülür?
Bir şirketin finansman maliyeti, kredi sözleşmesindeki nominal faizle ölçülemez. Gerçek maliyet, kullanılabilir net fon karşılığında katlanılan bütün nakit çıkı
7 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.