Kullanılmayan Borç Kapasitesi
Kısa tanım
Kullanılmayan borç kapasitesi, fiili borç ile stresli borç servisi karşılama oranının (DSCR) hâlâ tuttuğu hedef veya taahhüt tavanı arasındaki paydır. Kullanılmamış her limit kapasite değildir.
Ayrıntılı açıklama
Kapasite, borç servisine açık nakit akışından (CFADS), teminattan, faizden ve vadeden hesaplanır; bir FAVÖK (EBITDA) çarpanı kaba tavandır. Stres yılı tavanı düşürür; baz yıl “yer var” yanılsaması yaratır.
Taahhütlü, teminata hazır bir limit kapasiteye yakındır; taahhütsüz, teminatsız gevşeklik streste yok olur. Birleşme-satın alma ve sermaye harcaması bu stoğu kasten kullanır.
CFO açısından neden önemlidir?
Esneklik ve finansman hiyerarşisinin ikinci basamağı bu stoğa dayanır. Tüketmek, sonraki şokta özkaynağa zorlar.
Nasıl yorumlanır?
Kullanılmayan kapasite = min(taahhüt güvenlik payı, teminat açığı, stresli DSCR tavanı) eksi bir tampon. Evrensel bir pay yoktur.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.