Kullanılmayan Borç Kapasitesi
Kısa tanım
Kullanılmayan borç kapasitesi, hedef veya kovenant tavanı ile fiili borç arasındaki, stres DSCR’nin hâlâ tuttuğu boşluktur. Çekilmemiş limitin tamamı kapasite değildir.
Ayrıntılı açıklama
Kapasite, CFADS, teminat, faiz ve vade ile hesaplanır; FAVÖK çarpanı kaba bir tavan verir. Stres yılı tavanı düşürür; baz yıl “yer var” yanılsaması üretir.
Taahhütlü, teminatı hazır limit kapasiteye yakındır; taahhütsüz ve teminatsız boşluk stres yılında kaybolur. Satın alma ve CapEx bu stoğu bilinçli kullanır.
CFO açısından neden önemlidir?
Esneklik ve pecking-order’ın ikinci basamağı bu stoğa dayanır. Tüketmek, bir sonraki şokta özkaynağa düşürür.
Nasıl yorumlanır?
Unused capacity = min(kovenant başı, teminat boşluğu, stres DSCR tavanı) − güvenlik payı. Evrensel boşluk yoktur.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.