Vade Duvarı
Kısa tanım
Vade duvarı, belirli bir dönemde (ör. 12–24 ay) yoğunlaşan anapara ve refinansman yükümlülüğüdür. Toplam borç aynı kalsa bile yığılma likidite ve refinansman riskini sıçratır.
Ayrıntılı açıklama
Grafik yıl yıl (veya çeyrek) anapara + taahhütsüz yenilemedir. RCF’nin “vadesi” de duvara girer; limit yenilenmezse çekilmiş bakiye anapara olur.
Duvar, CFADS ve headroom ile karşılaştırılır. Aşırı kısım taahhütlü refinansman, kasa veya varlık satışı ister. Ortalama vade duvarı düzleştirmez.
CFO açısından neden önemlidir?
Kredi komitesi ve stres testi bu yığını fiyatlar. Duvarı görmeden DSCR ortalaması yeşil kalır.
Nasıl yorumlanır?
Duvar / yıllık CFADS, kaç yıl nakit üretiminin o pencereye bağlı olduğunu gösterir. Evrensel tavan yoktur; piyasa ve teminat belirler.
Sayısal örnek
Brüt borç 500 mn TL, önümüzdeki 18 ayda anapara 280 mn TL → duvar = 280 mn TL. Yıllık CFADS 170 ise 18 aylık nakit üretiminden büyük bir refinansman ihtiyacı vardır.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.