Vadeli İşlem Sözleşmesi (Futures)
Kısa tanım
Futures, borsada standart tutar ve vadede işlem gören vadeli sözleşmedir. Forward’dan farkı günlük teminat çağrısı, standartlaşma ve karşı tarafın takas kurumuna kaymasıdır.
Ayrıntılı açıklama
Emtia, kur ve faiz futures’ları likidite ve şeffaf fiyat verir. Standart sözleşme, fiziksel ihtiyacı tam eşlemez; baz riski (farklı vade, farklı kalite, farklı parite) kalır.
Günlük kâr/zarar teminata yansır: hedge ekonomik olarak çalışsa bile nakit çıkışı 13 haftalık bütçeyi bozar. Bu yüzden futures, likidite hattı olmadan “mükemmel hedge” değildir.
CFO açısından neden önemlidir?
Emtia üreticisi/tüketicisi borsa hedge’iyle fiyatı kilitler; teminat çağrısı aynı hafta nakit sıkışıklığı yaratabilir.
Nasıl yorumlanır?
Hedge etkinliği = fiziki fiyat − futures fiyatı (baz). Marj çağrısı, P&L hedge’inden ayrı bir likidite stresidir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Döviz Pozisyon Tablosu ve Kur Riski Yönetiminde Kullanılması
Döviz Pozisyon Tablosu, şirketin yabancı para cinsinden varlık, yükümlülük ve nakit akışlarını para birimi ile vade bazında bir araya getirir; net pozisyonu, do
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKüresel Emtia ve Enerji Fiyatlarının Finansal Yönetim Kararlarında Kullanılması
Küresel emtia ve enerji fiyatları üretim maliyetini, brüt kâr marjını, stok politikasını, işletme sermayesini ve nakit akışını etkileyen temel dışsal değişkenle
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.