IC
Yatırılan Sermaye
Kısa tanım
Yatırılan sermaye, faaliyete bağlanan kaynak toplamıdır: operasyonel NWC artı net duran varlıklar, veya özkaynak artı net borç (fazla nakit hariç). ROIC’in paydasıdır.
Ayrıntılı açıklama
İki köprü tutarlı kurulmazsa ROIC şişer. Şerefiye dahil “satın alma IC’si”, hariç “organik IC”dir. Fazla kasa IC’ye konursa hazine getirisi faaliyet getirisini sulandırır.
Yatırım yılı dönem sonu IC, ROIC’i geçici düşürür; ortalama IC daha yumuşaktır.
CFO açısından neden önemlidir?
Değer yaratımı ROIC − WACC makasına bağlıdır. Yanlış payda makası kozmetik yapar.
Nasıl hesaplanır?
IC ≈ Faaliyet NWC + Net duran varlıklar = Özkaynak + Net borç (fazla nakit hariç)
Formüldeki değişkenler
- IC: Faaliyete bağlanan sermaye
Nasıl yorumlanır?
IC artışı ΔNWC + CapEx − amortisman. Büyüme IC’si WACC üstü ROIC üretmezse değer yok eder.
Sayısal örnek
OWC 110, net duran varlık 290 → IC = 400 mn TL. Özkaynak 220 + net borç 180 = 400 (tutarlı köprü).
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → Finansİşletme sermayesi illüzyonu: satışlar artarken batmak…
Şirket yönetiminde satış artışı çoğu zaman başarı sayılır; işletme finansmanı açısından ise ciro ile kasa aynı şey değildir ve finanse edilemeyen büyüme ciddi b
4 dk okuma
Yazıyı oku → FinansNeden Türkiye’de Bazı Dönemlerde Borçlar Özkaynaklardan Daha Pahalı Hale Geldi?
Finans teorisinde özkaynak maliyeti normalde borç maliyetinin üzerindedir; Türkiye’de 2018 ve 2023–2025 gibi sıkı para dönemlerinde ise yeni borcun spot maliyet
6 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.