Borç Yükü
Kısa tanım
Borç yükü, faiz ve anaparanın faaliyet nakitinden veya satışlardan ne kadarını aldığını gösterir. Borç servisi karşılama oranının (DSCR) tersine yakındır; ağır yük, sermaye harcaması (CapEx) ve temettü için kalan nakdi kısar.
Ayrıntılı açıklama
Faiz/satışlar anaparayı yok sayar; servis/CFADS tam yüktür. Enflasyon ve kur (FX), döviz anaparasının yerel para yükünü açar.
Bir yükün sürdürülebilir olup olmadığı nakit akışının istikrarına bağlıdır. Aynı yük istikrarlı nakitte taşınır, çevrimsel bir şirkette bozulur. Evrensel bir tavan yoktur.
CFO açısından neden önemlidir?
Faiz satırı büyürken yatırım ve faaliyet giderleri kesiliyorsa yük, yatırım kuyruğunu atlamıştır. Bu sessiz bir strateji değişimidir.
Nasıl hesaplanır?
Borç yükü ≈ Borç servisi / borç servisine açık nakit akışı (CFADS) veya Faiz / Satış (veya FAVÖK)
Formüldeki değişkenler
- Burden: Servis veya faiz / nakit veya satış
Nasıl yorumlanır?
Servis/CFADS = 1/DSCR. %67 yük, 1,50x DSCR ile aynı aritmetiktir - bir eşik değil, aynı olgunun tersidir.
Sayısal örnek
Borç servisi 100 mn TL, CFADS 150 mn TL → yük = 100 / 150 = 67% (DSCR 1,50x).
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFaizde Makul Getiri ve Borçlunun Sömürülmesi
Sermayenin maliyeti ile borçlunun korunması arasında kurulacak denge, faiz tartışmasının en güç meselelerindendir. Makul getiri ile sömürü arasındaki sınır yaln
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.