CRP
Ülke Risk Primi
Kısa tanım
Ülke risk primi (country risk premium, CRP), gelişmiş piyasa risksiz faizi (Rf) artı küresel piyasa risk primi (ERP) iskeletine eklenen yerel temerrüt, transfer ve makro risk dilimidir. Yerel Rf bu riski zaten gömüyorsa CRP yeniden eklenmez.
Ayrıntılı açıklama
Kaynaklar ülke kredi temerrüt takası (CDS), tahvil marjları ve not tablolarıdır. Lambda (ülke riskine maruziyet) bir ihracatçı için 1’in altında kalabilir.
CRP’yi Ke’de, Kd’de ve nakit akışı değer kesintisi (haircut) olarak üç kez kullanmak değeri yok eder. Bir kanal seçilir.
CFO açısından neden önemlidir?
Türkiye değerlemesinde en sık çift sayılan satırdır. Yöntem dipnotu, işletme değeri (EV) kadar önemlidir.
Nasıl hesaplanır?
Ke ≈ Rf_gelişmiş + β × ERP_küresel + CRP (Rf yerel ise CRP çoğu kez 0)
Formüldeki değişkenler
- CRP: Ülke ek risk primi
Nasıl yorumlanır?
Yerel 10 yıllık %28, ABD 10 yıllık %4 ise ham fark 24 puandır; ERP ve enflasyon sapmasının ne kadarını ayırmadan CRP yazmayın.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürk Şirketlerinin Kredi Faizi New York ve Tokyo’da Mı Belirleniyor?
Bir Türk şirketinin finansman maliyetinin bir bölümü Ankara’da, diğer bölümü ise fiilen New York ve giderek artan ölçüde Tokyo’da belirlenmektedir; 2026 gelişme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKredi Temerrüt Swap Puanları ile Derecelendirme Notlarının Karşılaştırılması (CDS Spreads vs Ratings)
1 dk okuma
Yazıyı oku → FinansDünya, 3-5-8 Oynarken Türkiye Ne Yapıyor?
4 Eylül 2026 itibarıyla Japonya’nın 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık %2,91, ABD’ninki %4,78, Güney Afrika’nınki %8,70 iken Türkiye’ninki yaklaşık %34,37 düzey
7 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.