CRP
Ülke Risk Primi
Kısa tanım
Ülke risk primi, yerel temerrüt, transfer ve makro riskin gelişmiş ülke Rf + küresel ERP iskeletine eklenen payıdır. Yerel Rf zaten bu riski içeriyorsa CRP bir daha eklenmez.
Ayrıntılı açıklama
Kaynak: egemen CDS, tahvil spread’i, derecelendirme tabloları. Lambda (ülke riskine maruziyet) ihracatçıda 1’den küçük olabilir.
CRP’yi hem Ke hem Kd hem de nakit akışında kesinti olarak üç kez kullanmak değeri yok eder. Tek kanal seçin.
CFO açısından neden önemlidir?
Türkiye değerlemesinde en sık çift sayılan kalemdir. Yöntem dipnotu EV kadar önemlidir.
Nasıl hesaplanır?
Ke ≈ Rf_gelişmiş + β × ERP_küresel + CRP (Rf yerel ise CRP çoğu kez 0)
Formüldeki değişkenler
- CRP: Ülke ek risk primi
Nasıl yorumlanır?
Yerel 10Y %28, US 10Y %4 → ham spread 24 puan; bunun ne kadarının ERP/enflasyon ayrışması olduğu ayrıştırılmadan CRP yazılmaz.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürk Şirketlerinin Kredi Faizi New York ve Tokyo’da Mı Belirleniyor?
Bir Türk şirketinin finansman maliyetinin bir bölümü Ankara’da, diğer bölümü ise fiilen New York ve giderek artan ölçüde Tokyo’da belirlenmektedir; 2026 gelişme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKredi Temerrüt Swap Puanları ile Derecelendirme Notlarının Karşılaştırılması (CDS Spreads vs Ratings)
1 dk okuma
Yazıyı oku → FinansDünya, 3-5-8 Oynarken Türkiye Ne Yapıyor?
4 Eylül 2026 itibarıyla Japonya’nın 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık %2,91, ABD’ninki %4,78, Güney Afrika’nınki %8,70 iken Türkiye’ninki yaklaşık %34,37 düzey
7 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.