Tüm maliyet (all-in)
Kısa tanım
Tüm maliyet (all-in), referans faiz, marj, ücretler ve zorunlu bakiyelerin tek bir yıllık orana çevrilmiş halidir. Karar sayısı budur; kupon satırı değildir.
Ayrıntılı açıklama
Peşin ücretler vade boyunca yayılır (veya etkin faiz oranına (EIR) girer). Taahhüt ücretleri kullanılmayan bakiye üzerinden işler; düzenleme ücretleri imzada ödenir. Zorunlu mevduatlar net tahsilatı küçültür ve tüm maliyeti yükseltir.
Vergi sonrası tüm maliyet = tüm maliyet × (1 − T) eşitliği, yalnızca kalkanın nakit faiz ve vergiye tabi kapasite kadar geçerli olduğu ölçüde doğrudur. Döviz kredilerinde beklenen kur maliyeti (veya korunma maliyeti) yazılmazsa kıyas eksik kalır.
CFO açısından neden önemlidir?
Borç ile özkaynak kıyası, paket seçimi ve refinansman bu sayıda yapılır. “Düşük marj” yüksek tüm maliyet (all-in) olabilir.
Nasıl hesaplanır?
Tüm maliyet (all-in) ≈ Referans + Marj + Yıllıklaştırılmış ücretler ± zorunlu bakiye etkisi
Formüldeki değişkenler
- All-in: Toplam yıllık kredi maliyeti
Nasıl yorumlanır?
Tüm maliyet (all-in) ile etkin faiz oranı (EIR) arasındaki fark çoğu zaman basitleştirme boşluğudur; mümkünse etkin faiz oranını tercih edin. Döviz tüm maliyetini, çevirmeden borç maliyetine (Kd) koymayın.
Sayısal örnek
Referans yüzde 45, marj yüzde 6, yıllıklaştırılmış ücretler yüzde 1, zorunlu bakiye etkisi yüzde 0,5 → tüm maliyet (all-in) ≈ yüzde 52,5.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Vergi Sonrası Gerçek Finansman Maliyeti Nasıl Ölçülür?
Bir şirketin finansman maliyeti, kredi sözleşmesindeki nominal faizle ölçülemez. Gerçek maliyet, kullanılabilir net fon karşılığında katlanılan bütün nakit çıkı
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansNeden Türkiye’de Bazı Dönemlerde Borçlar Özkaynaklardan Daha Pahalı Hale Geldi?
Finans teorisinde özkaynak maliyeti normalde borç maliyetinin üzerindedir; Türkiye’de 2018 ve 2023–2025 gibi sıkı para dönemlerinde ise yeni borcun spot maliyet
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.