Kredi Fiyatlaması
Kısa tanım
Kredi fiyatlaması, referans faiz, kredi marjı ve ücretlerin bir araya getirilerek tüm maliyete (all-in) dönüştürülmesidir. Politika faizi ticari kredinin fiyatı değildir; bankanın fonlama maliyeti, üstlendiği risk, sermaye maliyeti ve rekabet koşulları bu fiyata bir marj ekler.
Ayrıntılı açıklama
Fiyat, TLREF veya SOFR türü bir referans faiz ile kredi marjının (credit spread) ve vade boyunca yayılan peşin ücret, taahhüt ücreti ile düzenleme ücretinin toplamıdır. Teminat, vade, anapara itfa planı ve finansal taahhütlerin (covenant) sıkılığı bu marjı kaydırır. Aynı şirkette döner kredi (RCF), vadeli kredi ve akreditif (L/C) ayrı ayrı fiyatlanır.
Politika faizi düştüğünde ticari kredi faizleri gecikmeli düşebilir veya hiç düşmeyebilir; kredi standartları fiyatı değil, kullandırılan miktarı keser. Tüm maliyet (all-in), kupon satırından daha geniş bir karardır.
CFO açısından neden önemlidir?
Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetindeki (WACC) borç maliyeti (Kd), faiz bütçesi ve borç kapasitesi bu fiyattan türer. Marjı “küçük” görüp ücretleri yok saymak, etkin maliyeti olduğundan düşük gösterir.
Nasıl hesaplanır?
Tüm maliyet (all-in) ≈ Referans faiz + Kredi marjı + Ücretlerin vade payı
Formüldeki değişkenler
- All-in: Referans faiz + marj + yıllıklaştırılmış ücretler
Nasıl yorumlanır?
Tüm maliyet (all-in) eksi referans faiz, kredi marjı ile ücret payının toplamına eşittir. Marjın daralması kredi kalitesinin veya rekabetin; genişlemesi ise riskin veya fonlama sıkışıklığının işaretidir. Evrensel bir “ucuz / pahalı” çizgisi yoktur.
Sayısal örnek
TLREF %45, marj 600 baz puan (bp), yüzde 1 peşin ücret, 3 yıllık vade: tüm maliyet (all-in) ≈ %45 + %6 + %1/3 ≈ %51,3 (basit hesap; bileşik faiz ve çekim profili bu sonucu değiştirir).
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Yönetici; TCMB Politika Faizi, Ticari Kredi Faizleri ve Banka Kredi Koşullarını Birlikte Değerlendirmelidir.
CFO faiz ortamını değerlendirirken TCMB politika faizi, ticari kredi faizleri ve banka kredi koşullarını birlikte okumalı; paranın fiyatı, gerçek borçlanma mali
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürk Şirketlerinin Kredi Faizi New York ve Tokyo’da Mı Belirleniyor?
Bir Türk şirketinin finansman maliyetinin bir bölümü Ankara’da, diğer bölümü ise fiilen New York ve giderek artan ölçüde Tokyo’da belirlenmektedir; 2026 gelişme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansVergi Sonrası Gerçek Finansman Maliyeti Nasıl Ölçülür?
Bir şirketin finansman maliyeti, kredi sözleşmesindeki nominal faizle ölçülemez. Gerçek maliyet, kullanılabilir net fon karşılığında katlanılan bütün nakit çıkı
7 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.