Referans Faiz
Kısa tanım
Referans faiz, değişken faizli kredinin üzerine marj eklenen piyasa veya gösterge oranıdır (TLREF, SOFR, EURIBOR). Politika faiziyle birlikte hareket edebilir; aynı şey değildir. Kredi paketindeki ekran, gün sayısı kuralı ve taban (floor) bağlayıcıdır.
Ayrıntılı açıklama
Gözlem günü, geriye bakış (lookback), bileşik veya basit hesap ve işgünü kuralları nakit faiz tutarını kaydırır. Taban (floor), politika faizinin düştüğü dönemde oranı yerinde tutar. LIBOR’dan SOFR’a veya €STR’ye geçiş, pakette bir yedek (fallback) maddesi ister.
Merkez bankası politika faizi, ticari kredinin referansı olmayabilir; banka fonlamasına ve TLREF’e geçiş gecikmeli ve asimetriktir. Döviz kredilerinde referans, yurt dışı piyasadır.
CFO açısından neden önemlidir?
Faiz bütçesi ve stres testi, referans şokuna bağlanır. Yanlış ekran veya taban (floor), tüm maliyeti (all-in) ve borç servisi karşılama oranını (DSCR) saptırır.
Nasıl yorumlanır?
Referans faiz 200 baz puan artıp marj sabit kalırsa tüm maliyet (all-in) 200 baz puan yükselir. Taban varsa düşüşler asimetriktir. Eşik yoktur; sözleşme metni belirler.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Finansal Yönetici; TCMB Politika Faizi, Ticari Kredi Faizleri ve Banka Kredi Koşullarını Birlikte Değerlendirmelidir.
CFO faiz ortamını değerlendirirken TCMB politika faizi, ticari kredi faizleri ve banka kredi koşullarını birlikte okumalı; paranın fiyatı, gerçek borçlanma mali
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürk Şirketlerinin Kredi Faizi New York ve Tokyo’da Mı Belirleniyor?
Bir Türk şirketinin finansman maliyetinin bir bölümü Ankara’da, diğer bölümü ise fiilen New York ve giderek artan ölçüde Tokyo’da belirlenmektedir; 2026 gelişme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFaiz Kavramları Hakkında Açıklamalar
1 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTeknik Direktörün Makro İlk 11'i: Ekrandaki Temel Makro Göstergeler
CFO'nun izlemesi gereken 11 makro gösterge futbol metaforuyla okunur; politika faizi, kredi koşulları, kur, enflasyon, büyüme, üretim, dış denge ve emtia fiyatl
10 dk okuma
Yazıyı oku →İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.