XIRR

Düzensiz Tarihli İç Verim Oranı

Kısa tanım

XIRR, nakit akışlarının eşit dönemler değil gerçek takvim tarihleriyle iskonto edildiği iç verim oranıdır (IRR). Hakediş faturalaması, vergi taksitleri ve döviz (FX) bozumları eşit dönemli IRR varsayımını bozar.

Ayrıntılı açıklama

Klasik iç verim oranı her dönemi aynı uzunlukta sayar; inşaat, tedarik ve vergi takvimleri böyle işlemez. XIRR, her akışı değerleme tarihine gün esasıyla taşır. Tablo hesaplayıcılarındaki XIRR 365 günlük yıl ve bileşik getiri kullanır; sözleşme 360 gün veya basit faiz diyorsa aynı sayı değildir.

Kapanış tarihleri, kazanca bağlı ek bedel (earn-out) ve sermaye çağrıları XIRR’yi dönemsel IRR’den kaydırır. Fon raporlaması da XIRR kullanır (TVPI/DPI ile birlikte); bu, şirketin proje IRR’si ile aynı şey değildir.

CFO açısından neden önemlidir?

Yatırım komitesi “yüzde 28 IRR” duyduğunda nakitlerin hangi gün hareket ettiğini sormazsa, önden yüklenen çıkışlar veya geç tahsilatlar gizlenmiş kalır.

Nasıl hesaplanır?

XNPV(XIRR) = 0 (nakitler gerçek takvim günleriyle iskonto edilir)

Her nakit akışı (tarih − değerleme tarihi)/365 üssüyle iskonto edilir; XIRR bu XNPV’yi sıfıra eşitler.

Formüldeki değişkenler

• XIRR: düzensiz tarihli nakit akışlarının iç verim oranı (IRR)

Nasıl yorumlanır?

XIRR’nin dönemsel IRR’nin üzerinde olması, nakitlerin daha erken geldiğini veya çıkışların daha geç olduğunu çoğu kez ima eder. Aynı projenin aylık ile yıllık kutulanması farklı IRR üretir; karar XIRR ve düzensiz tarihli net bugünkü değere (XNPV) kilitlenir.

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.