Takas sözleşmesi (swap)

Hazine

İngilizcesi: Swap

Kısa tanım

Takas sözleşmesi (swap), belirli nakit akışlarının (faiz, döviz, anapara) bir dönem boyunca değiştirilmesine ilişkin sözleşmedir. Krediyi kapatmadan faiz veya para birimi profilini değiştirir.

Ayrıntılı açıklama

Faiz takas sözleşmesi (IRS), değişken faizi sabite (veya tersine) çevirir. Döviz takas sözleşmesi (currency swap) iki para biriminde anapara ve faizi değiştirir. Çapraz döviz takası, döviz (FX) borcunun yerel para nakit profiline dönüştürülme yoludur.

Değer, vadeli eğriye (forward curve) göre işaretlenir; teminat destek anlaşması (CSA) teminatı ve finansal taahhütler (covenant: korunma kısıtları, erken çağrı) likidite ihtiyacı doğurur. Erken kapatma (unwind), birikmiş taşıma maliyetini nakde dönüştürür.

CFO açısından neden önemlidir?

Kredi değişken ve bütçe sabit istediğinde, faiz takas sözleşmesi uzun bir varlığı uzun bir yükümlülükle eşleştirir. Döviz takası açık kur borcunu küçültür ama karşı taraf riski ekler.

Nasıl yorumlanır?

Takas sözleşmesi borcu kapatmaz; risk profilini değiştirir. Tüm maliyet (all-in), takas marjı + kredi marjı + teminattır.

İlgili hesaplama araçları

Kur riski stres testini aç →WACC hesaplama aracını aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Döviz Pozisyon Tablosu ve Kur Riski Yönetiminde Kullanılması

Döviz Pozisyon Tablosu, şirketin yabancı para cinsinden varlık, yükümlülük ve nakit akışlarını para birimi ile vade bazında bir araya getirir; net pozisyonu, do

4 dk okuma

Yazıyı oku → Finans