Tali Borç
Kısa tanım
Tali borç, temerrütte kıdemli alacaklılardan sonra tahsil edilen katmandır. Daha yüksek kupon, daha zayıf teminat ve daha yüksek LGD taşır.
Ayrıntılı açıklama
Intercreditor, ödeme suyu ve teminat paylaşımını yazar. Standstill ve ödeme yasağı, nakit PIK’e zorlar.
Kovenant, kıdemli ihlalde taliyi dondurur. WACC ve net borç, taliyi borç sayar; rating bazen kısmi özkaynak benzeri alır.
CFO açısından neden önemlidir?
Kıdemli kapasite dolunca tali, büyüme veya satın alma boşluğunu doldurur. Krizde ilk silinen katmandır.
Nasıl yorumlanır?
Tali spread, LGD farkının fiyatıdır. Teminatsız tali, mezzanine’e yaklaşır.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.