Kıdemli Borç

Borçlanma

İngilizcesi: Senior Debt

Kısa tanım

Kıdemli borç, temerrütte teminatın ve nakit dağıtım sırasının (waterfall) en önündeki katmandır. Banka vadeli kredisi ve döner kredi (RCF) çoğu kez bu sıradadır; en düşük kupon ve en sıkı finansal taahhütler (covenants) buradadır.

Ayrıntılı açıklama

Teminatlı kıdemli, temerrüt halinde kaybı (LGD) düşürür. Aynı sıradaki birden fazla alacaklı eşit sırada (pari passu) paylaşır.

Borç servisine açık nakit akışı (CFADS) önce kıdemli servise gider. Tali ve ara katman finansmanı (mezzanine) bu sırayı atlayamaz. Finansal taahhüt (covenant) ihlali önce kıdemliye muacceliyet hakkı verir.

CFO açısından neden önemlidir?

Borç kapasitesi önce kıdemli borç servisi karşılama oranı (DSCR) ve teminatla dolar. Sonra tali, sonra özkaynak gelir.

Nasıl yorumlanır?

Kıdemli tüm maliyet (all-in) «en ucuz» görünür; finansal taahhüt (covenant) ve teminat esnekliği bunun bedelidir.

İlgili hesaplama araçları

Borç kapasitesini hesapla →DSCR'yi hesapla →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Bankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları

Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Bir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?

Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da

9 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Borç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?

CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl