Earn-out Riski
Kısa tanım
Earn-out riski, koşullu bedelin tanım, kontrol ve nakit zamanlamasından doğan sapma ve çatışma riskidir. Alıcı için gizli vade duvarı, satıcı için tahsil edilemeyen alacaktır.
Ayrıntılı açıklama
Oyunlama: yatırım kesisi, gider kaydırma, transfer fiyatı. Muhasebe politikası değişimi metriği bozar.
Nakit planda earn-out, kovenant (ek borç yasağı) ve entegrasyonla çatışır. Gerçeğe uygun değerleme, P&L’ye mark-to-market gürültüsü taşır.
CFO açısından neden önemlidir?
Kapanış çekini küçük gösterip earn-out’u unutmak, 13. ayda nakit ve dava doğurur.
Nasıl yorumlanır?
Maksimum earn-out, stres nakit tavanına yazılmalıdır; beklenen değer tek başına yetmez.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → Finansİleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?
ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA
12 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.