Kazanca Bağlı Ek Bedel Riski

Birleşme ve satın alma (M&A)

İngilizcesi: Earn-out Risk

Kısa tanım

Kazanca bağlı ek bedel (earn-out) riski, koşullu bedelin tanımından, kontrolünden ve nakit zamanlamasından doğan sapma ve çatışma riskidir. Alıcı için gizli vade yığılması (maturity wall), satıcı için tahsil edilemeyen alacaktır.

Ayrıntılı açıklama

Oyunlama yolları yatırım kesisi, gider kaydırma ve transfer fiyatlandırmasıdır. Muhasebe politikası değişimi metriği bozar.

Nakit planda kazanca bağlı ek bedel, finansal taahhütlerle (covenants) - ek borç yasağı - ve entegrasyonla çatışır. Gerçeğe uygun değerleme, kâr-zarara piyasaya göre değerleme (mark-to-market) gürültüsü taşır.

CFO açısından neden önemlidir?

Kapanış çekini küçük gösterip kazanca bağlı ek bedeli (earn-out) unutmak, 13. ayda nakit ve dava doğurur.

Nasıl yorumlanır?

Azami kazanca bağlı ek bedel, stres nakit tavanına yazılmalıdır; beklenen değer tek başına yetmez.

İlgili hesaplama araçları

Projeyi değerle →13 haftalık nakit bütçesini aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar

Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

İleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?

ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA

12 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

Kazanca Bağlı Ek Bedel

Kazanca Bağlı Ek Bedel SPA · Pay Alım Sözleşmesi Sinerji FDD · Finansal Durum Tespiti

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.