FDD
Finansal Durum Tespiti
Kısa tanım
Finansal durum tespiti (FDD), kâr kalitesinin, net borcun, net işletme sermayesinin (NWC) ve nakit dönüşümünün kapanış fiyatını taşıyıp taşımadığını test eder. Yönetim FAVÖK’ünden (EBITDA) bankanın borç servisine açık nakit akışına (CFADS) köprüdür.
Ayrıntılı açıklama
Kazanç kalitesi (quality of earnings) tekrarlanmayan geliri, agresif tahakkukları ve nakitsiz FAVÖK geri eklemelerini (add-backs) ayıklar. Net borç köprüsü, nakit benzeri ve borç benzeri kalemleri sayar.
Net işletme sermayesi hedefi, kilitli kasanın (locked box) veya kapanış hesaplarının (completion accounts) temelidir. Vergi ve ilişkili taraf bakiyeleri klasik kırmızı bayraklardır.
CFO açısından neden önemlidir?
Çarpan, düzeltilmiş FAVÖK’e basılır. Finansal durum tespiti bu paydayı kırmazsa fazla ödeme kapanışta değil, birinci yılda nakit olarak çıkar.
Nasıl yorumlanır?
Normalleştirilmiş FAVÖK, ileriye dönük FAVÖK değildir. İkisini karıştırmak çarpanı iki kez şişirir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
İleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?
ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA
12 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.