Pari Passu
Kısa tanım
Pari passu, alacakların aynı kıdem ve paylaşım sırasında olduğunu söyler. Yeni borç bu sıraya sokulursa mevcut kıdemlinin tahsilatı sulanır.
Ayrıntılı açıklama
Negative pledge ve eşit paylaşım maddeleri, gizli kıdem kaybını keser. Teminatlı vs teminatsız pari passu aynı şey değildir.
Yapılandırma ve yeni para (DIP benzeri) istisnaları sırayı bozar. SPA ve kredi sözleşmesi, hangi borçların pari passu sayıldığını yazar.
CFO açısından neden önemlidir?
Yeni “eş sıra” kredi, eski teminat havuzunu böler. Headroom ve LGD sessizce kötüleşir.
Nasıl yorumlanır?
Pari passu, aynı hukuki sıra demektir; aynı teminat veya aynı kovenant demek değildir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.