Inorganik Büyüme
Kısa tanım
Inorganik büyüme, birleşme veya satın alma ile ciro ve kârın eklenmesidir. Şerefiye, borç ve entegrasyon, organik büyümenin NWC riskine ek katmanlar getirir.
Ayrıntılı açıklama
Satın alınan FAVÖK, sinerji gerçekleşmeden çarpanı ödemiş olabilir. Borçla alınan büyüme, DSCR’yi geçici bozar.
Raporlanan ciro büyümesi inorganik pay ayrılmadan “başarı” sanılır. Organik + inorganik ayrımı yönetim raporunun ilk satırıdır.
CFO açısından neden önemlidir?
Yanlış fiyatlı inorganik büyüme, değer yok eder; ciro rekoru özkaynak getirisini düşürür.
Nasıl yorumlanır?
Sinerjisiz inorganik büyüme, ev/FAVÖK çarpanı ödemektir. Kapanış sonrası NWC düzeltmesi nakit sürprizi doğurur.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Büyümek Her Zaman İyi midir?
Satışların artması çoğu zaman başarı sayılır; ancak büyüme, sürdürülebilir bir iş modeli, yeterli kârlılık ve nakit sağlama kapasitesiyle desteklenmediğinde eko
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTürkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.