Dış Büyüme

Büyüme

İngilizcesi: Inorganic Growth

Kısa tanım

Dış büyüme (inorganic growth), birleşme veya satın alma ile ciro ve kârın eklenmesidir. Şerefiye, borç ve entegrasyon, organik net işletme sermayesi (NWC) riskinin üzerine katmanlar ekler.

Ayrıntılı açıklama

Satın alınan FAVÖK (EBITDA), sinerji gelmeden çarpanı ödemiş olabilir. Borçla finanse edilen büyüme, borç servisi karşılama oranını (DSCR) geçici olarak bozabilir.

Raporlanan ciro büyümesi, dış büyüme dilimi ayrılana kadar “başarı” sanılır. Organik ile dış büyüme ayrımı, yönetim raporunun ilk satırıdır.

CFO açısından neden önemlidir?

Yanlış fiyatlanmış dış büyüme değer yok eder; bir ciro rekoru özkaynak kârlılığını (ROE) düşürebilir.

Nasıl yorumlanır?

Sinerjisiz dış büyüme, bir işletme değeri/FAVÖK (EV/EBITDA) çarpanı ödemektir. Kapanış sonrası net işletme sermayesi düzeltmesi bir nakit sürprizidir.

İlgili hesaplama araçları

Şirket değerleme aracını aç →Borç kapasitesini hesapla →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Büyümek Her Zaman İyi midir?

Satışların artması çoğu zaman başarı sayılır; ancak büyüme, sürdürülebilir bir iş modeli, yeterli kârlılık ve nakit sağlama kapasitesiyle desteklenmediğinde eko

5 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar

Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca

3 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

Satın Alma

Organik Büyüme Satın Alma Sinerji Şerefiye LBO · Kaldıraçlı Satın Alma

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.