Satın Alma
Kısa tanım
Satın alma, kontrolün nakit, pay veya karma bedelle el değiştirmesidir. Fiyat, net borç ve NWC düzeltmeleriyle ev değerinden pay değerine iner.
Ayrıntılı açıklama
Kontrol primi, sinerji ve rekabet ortamı çarpanı şişirir. Finansman (nakit, borç, pay) kapanış günü DSCR ve sulandırmayı belirler.
DD, fiyatın varsayımlarını test eder. SPA, beyan, tazminat ve kilitler (locked box / completion accounts) nakit sapmasını kime yükler.
CFO açısından neden önemlidir?
Yanlış net borç tanımı, ev değerini doğru hesaplasanız da fazla ödetir. Entegrasyon nakitleri NPV’den düşülmezse kapanış zaferi kârı yer.
Nasıl yorumlanır?
EV/FAVÖK, bakım ve NWC olmadan “ucuz” görünebilir. Kontrol primi, azınlık iskontosunun tersidir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku →İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.