Şerefiye
Kısa tanım
Şerefiye, satın alma bedelinin tanımlanabilir net varlıkların gerçeğe uygun değerini aşan kısmıdır. Nakit çıkışı kapanıştadır; varlık olarak durması değerin korunduğu anlamına gelmez.
Ayrıntılı açıklama
TFRS’te itfa edilmez, değer düşüklüğü testine tabi tutulur. Sinerji gerçekleşmezse veya WACC yükselirse kırılır; nakit çıkışı o anda değil, kapanıştadır.
Kovenant ve kaldıraç, şerefiyeli özkaynağı kullanırsa tavanı şişirir. Değerlemede şerefiye, ödenen primin izidir, gelecekteki nakit değildir.
CFO açısından neden önemlidir?
Yüksek şerefiye, pahalı ödeme veya eksik tanımlanabilir varlık demektir. Kırılma, kârı ve özkaynağı bir anda yer.
Nasıl hesaplanır?
Şerefiye ≈ ödenen özkaynak bedeli − net tanımlanabilir varlıkların gerçeğe uygun değeri
Formüldeki değişkenler
- GW: şerefiye
Nasıl yorumlanır?
Şerefiye / EV, primin büyüklüğüdür. Sektör ve marka bunu meşrulaştırmaz; nakit ROIC eder.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.