Doğuran tip finansal taahhüt (incurrence covenant)
Kısa tanım
Doğuran tip finansal taahhüt (incurrence covenant) yalnızca bir işlem anında (yeni borç, temettü, satın alma) test edilir. Testler arasında rasyo bozulabilir ve ihlal doğmaz; işlem kapısı kapanır.
Ayrıntılı açıklama
Yüksek getirili tahvillerde yaygındır. “Ek borç ancak kaldıraç ≤ tavan ise” kuralı sürdürme tipi (maintenance) test değildir. Mevcut borç testler arasında tavanın üstünde oturabilir; yeni işlemler durur.
Banka paketleri genellikle sürdürme tipi ister. Hibrit paketler ikisini birden taşır.
CFO açısından neden önemlidir?
Birleşme-satın alma (M&A) ve temettü takvimi bu kapıya bağlıdır. Sürdürme tipine alışık CFO, dönemler arası “özgürlüğü” nakit özgürlüğü sanmamalıdır.
Nasıl yorumlanır?
Kapı kapalıyken rasyo tavanın üstündedir; mevcut alacaklılar tahsil eder, yeni alacaklılar giremez.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansŞirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFinansal Esneklik ve Finansal Kısıtlar: Literatürden Türkiye Uygulamasına Yönelik Değerlendirmeler
Finansal kısıtlar ve finansal esneklik yaklaşımları birbirini tamamlayan iki çerçevedir. Literatürden hareketle Türkiye’deki finans yöneticileri için uygulamaya
4 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.