Sulandırma
Kısa tanım
Sulandırma, yeni payın veya dönüştürülebilir enstrümanın mevcut ortakların kâr, nakit ve kontrol üzerindeki hakkını küçültmesidir. Pay başına kazanç (EPS) sulandırması, ekonomik değer sulandırmasıyla aynı şey değildir.
Ayrıntılı açıklama
İhraç fiyatı içsel değerin altındaysa ekonomik sulandırma vardır. Pay başına kazanç, tahakkuk ve borçla maskelenebilir.
Azınlık payı ve imtiyazlı pay, kontrol sulandırmasını kâr sulandırmasından ayırır. Sermaye piyasası satış kuralları, kimin kimi sulandırdığını ayrıca disipline eder.
CFO açısından neden önemlidir?
Bir satın almayı payla ödemek nakdi korur ve mevcut ortakları sulandırır. Nakit teklif ise bunun yerine kaldıraç sulandırması doğurur.
Nasıl yorumlanır?
Yüzde x sulandırma, kontrol ve nakit haklarının yüzde x kaybı olmayabilir; imtiyazlar ve oy hakları ayrışır.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
SPK Büyük Ortakların Pay Satışlarını Neden Sınırladı?
Sermaye Piyasası Kurulu’nun 28 Ağustos 2026 tarihli düzenlemesi, belirli nitelikteki büyük ortakların borsa dışı pay satışlarını fiili dolaşım oranına göre eşik
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansAzınlık Pay Sahiplerini, Çoğunluğun Sürekli ve Ağır Nitelikteki Kötüye Kullanımlarına Karşı Koruyan İstisnai Bir Yol: “Şirketten Çıkma Payı”
“Şirketten çıkma payı”, azınlık pay sahiplerini çoğunluğun kötüye kullanımlarına karşı koruyan istisnai bir yoldur. TTK m. 531 çerçevesinde haklı sebeple fesih
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKüçük Yatırımcılar, Büyüklere Ortam Hazırlamak İçin Mi Vardır?
MKK’nın Temmuz 2026 verileri, Borsa İstanbul’da yatırımcı sayısının bireysellerde, sermaye stokunun ise kurumsallarda yoğunlaştığını göstermektedir. Bu yazı, sö
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.