Sulandırma
Kısa tanım
Sulandırma, yeni pay veya dönüşen enstrümanın mevcut payın kâr, nakit ve kontrol payını küçültmesidir. EPS sulandırması, ekonomik değer sulandırmasından farklıdır.
Ayrıntılı açıklama
İhraç fiyatı içsel değerin altındaysa ekonomik sulandırma vardır. EPS, tahakkuk ve borçla maskelenebilir.
Azınlık ve imtiyazlı pay, kontrol sulandırmasını kâr sulandırmasından ayırır. SPK pay satış kuralları, kimden kime sulandırma olduğunu ayrıca disipline eder.
CFO açısından neden önemlidir?
Satın alma pay ile ödenince nakit korunur, mevcut ortak sulanır. Tersine nakit teklif borç sulandırması (kaldıraç) doğurur.
Nasıl yorumlanır?
Sulandırma %x, kontrol ve nakit hakkının x kadar kaybı olmayabilir; imtiyaz ve oy hakları ayrışır.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
SPK Büyük Ortakların Pay Satışlarını Neden Sınırladı?
Sermaye Piyasası Kurulu’nun 28 Ağustos 2026 tarihli düzenlemesi, belirli nitelikteki büyük ortakların borsa dışı pay satışlarını fiili dolaşım oranına göre eşik
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansAzınlık Pay Sahiplerini, Çoğunluğun Sürekli ve Ağır Nitelikteki Kötüye Kullanımlarına Karşı Koruyan İstisnai Bir Yol: “Şirketten Çıkma Payı”
“Şirketten çıkma payı”, azınlık pay sahiplerini çoğunluğun kötüye kullanımlarına karşı koruyan istisnai bir yoldur. TTK m. 531 çerçevesinde haklı sebeple fesih
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKüçük Yatırımcılar, Büyüklere Ortam Hazırlamak İçin Mi Vardır?
MKK’nın Temmuz 2026 verileri, Borsa İstanbul’da yatırımcı sayısının bireysellerde, sermaye stokunun ise kurumsallarda yoğunlaştığını göstermektedir. Bu yazı, sö
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.