Azınlık Payı

Birleşme ve satın alma (M&A)

İngilizcesi: Minority Interest

Kısa tanım

Azınlık payı, kontrolün sizde olmadığı (veya tam olmadığı) ortakların defter veya ekonomik hakkıdır. İşletme değeri (EV) ile özkaynak köprüsünde borç benzeri veya özkaynak benzeri sayılması fiyatı kaydırır.

Ayrıntılı açıklama

TTK’daki çıkma hakkı ve değerleme, azınlığın nakit hakkını ayrı tanımlar. Konsolidasyondaki kontrol gücü olmayan pay (NCI) satırı, nakit temettü hakkıyla aynı olmayabilir.

Satma opsiyonlu (put) azınlık borç gibi sınıflanabilir. Satın almada azınlığı bırakmak, kontrol primi ve yönetişim maliyeti bırakır.

CFO açısından neden önemlidir?

Net borç tanımı azınlığı borç sayarsa özkaynak bedeli düşer. Tersi, işletme değerini (EV) olduğundan ucuz gösterir.

Nasıl yorumlanır?

Azınlık iskontosu likiditeye ve kontrol haklarına bağlıdır; evrensel yüzde yoktur.

İlgili hesaplama araçları

Şirket değerleme aracını aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Azınlık Pay Sahiplerini, Çoğunluğun Sürekli ve Ağır Nitelikteki Kötüye Kullanımlarına Karşı Koruyan İstisnai Bir Yol: “Şirketten Çıkma Payı”

“Şirketten çıkma payı”, azınlık pay sahiplerini çoğunluğun kötüye kullanımlarına karşı koruyan istisnai bir yoldur. TTK m. 531 çerçevesinde haklı sebeple fesih

5 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

TTK m. 531 Kapsamında “Şirketten Çıkma Payı” Nasıl Hesaplanmalıdır?

TTK m. 531 kapsamında şirketten çıkma payı, nominal sermaye üzerinden değil; karar tarihine en yakın tarihte belirlenen özkaynakların piyasa değeri üzerinden he

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

SPK Büyük Ortakların Pay Satışlarını Neden Sınırladı?

Sermaye Piyasası Kurulu’nun 28 Ağustos 2026 tarihli düzenlemesi, belirli nitelikteki büyük ortakların borsa dışı pay satışlarını fiili dolaşım oranına göre eşik

7 dk okuma

Yazıyı oku →

NCI · Kontrol Gücü Olmayan Paylar Özkaynak Değeri Satın Alma Bedeli Sulandırma

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.