Covenant Tatili
Kısa tanım
Covenant tatili, belirli bir dönem finansal kovenantın test edilmemesi veya eşiğin gevşetilmesidir. Satın alma, inşaat veya şok sonrası nefes almak için kullanılır; borcu silmez.
Ayrıntılı açıklama
Tatil, raporlama, temettü ve ek borç yasaklarıyla paketlenir. Süre bitince eski eşik (veya daha sert) döner.
Piyasa, tatili zayıflık sinyali okuyabilir. Ücret ve spread artışı, tatilin all-in maliyetidir.
CFO açısından neden önemlidir?
LBO ve büyük CapEx, ilk yıl DSCR’yi tatilsiz kırar. Tatil yoksa kapanış olmaz; tatil disiplinsizse ikinci yıl temerrüt gelir.
Nasıl yorumlanır?
Tatil ≠ waiver. Waiver geçmiş ihlali affeder; tatil gelecek testi erteler. İkisi de başı tüketir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Bankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBorç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansYüksek Faiz Ortamında Şirketler Nasıl Finanse Edilmeli? 15 Temel Prensip
Yüksek faiz ortamında finansman kararları daha dikkatli verilmelidir. Maliyet, vade, para birimi ve nakit akışı etkisini birlikte değerlendiren 15 temel prensip
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.