Kontrol Primi
Kısa tanım
Kontrol primi (control premium), şirketin kontrolünü almak için azınlık piyasa fiyatının üzerinde ödenen tutardır. Sinerjiler, nakit akışı kontrolü ve temettü politikası, primin ekonomik gerekçesidir.
Ayrıntılı açıklama
İşlem gören çarpan bir azınlık fiyatıdır. Kontrol indirgenmiş nakit akışı (strateji değişikliği dahil) ile azınlık indirgenmiş nakit akışı arasındaki fark primi üretir. Gerekçesiz prim, satıcıya bir transferdir.
Ortaklıktan çıkarma (squeeze-out) ve halka arz süreçlerinde primin yöntemi ve dayanağı rapora yazılır; “sektör %30” evrensel bir kural değildir.
CFO açısından neden önemlidir?
Pay alım sözleşmesi (SPA) fiyatı ve ortaklıktan çıkarma bu ayrımı ister. Yanlış prim, azınlığı veya alıcıyı zedeler.
Nasıl yorumlanır?
Piyasa değeri 800, kontrol değeri 1.000 ise prim %25’tir. Sinerji yoksa %25 pahalıdır.
Sayısal örnek
Azınlık değeri 800 milyon TL, kontrol değeri 1.000 milyon TL ise kontrol primi = 200 milyon TL’dir (%25).
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Fiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansAzınlık Pay Sahiplerini, Çoğunluğun Sürekli ve Ağır Nitelikteki Kötüye Kullanımlarına Karşı Koruyan İstisnai Bir Yol: “Şirketten Çıkma Payı”
“Şirketten çıkma payı”, azınlık pay sahiplerini çoğunluğun kötüye kullanımlarına karşı koruyan istisnai bir yoldur. TTK m. 531 çerçevesinde haklı sebeple fesih
5 dk okuma
Yazıyı oku → FinansSPK Büyük Ortakların Pay Satışlarını Neden Sınırladı?
Sermaye Piyasası Kurulu’nun 28 Ağustos 2026 tarihli düzenlemesi, belirli nitelikteki büyük ortakların borsa dışı pay satışlarını fiili dolaşım oranına göre eşik
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporlarında Köprü Etkisi
Fiyat tespit raporlarında işletme değerinden özsermaye değerine geçiş, net borç ve faaliyet dışı kalemlerle kurulan köprü düzeltmesiyle yapılır. Köprü, bağımsız
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.