Defter Değeri
Kısa tanım
Defter değeri, bilançoda kayıtlı özkaynak (veya bir kalemin taşıma tutarı)dır. Piyasa veya DCF değeri değildir; enflasyon, maddi olmayan varlık ve muhasebe politikası defteri fiyattan koparır.
Ayrıntılı açıklama
P/B, defteri paydaya koyar. Yüksek enflasyonda tarihi maliyet defteri küçültür; yeniden değerleme ve TMS/TFRS politikası kıyası bozar. TTK çıkma payı tartışmasında defter, DCF ve emsal yan yana durur — tek başına adil değer değildir.
Yatırılan sermaye defter özkaynağı artı net borçtan farklı kurulabilir (nakit, iştirak). Köprüyü kalem kalem yazın.
CFO açısından neden önemlidir?
Covenant net değer tavanı, kredi teminatı ve P/B bu rakama dayanır. Defteri EV sanmak, kârlı marka işini sistematik düşük gösterir.
Nasıl hesaplanır?
Özkaynak defter değeri = Varlıklar − Yükümlülükler (muhasebe özkaynağı)
Formüldeki değişkenler
- BV: Özkaynak defter değeri
Nasıl yorumlanır?
Defter 400 mn TL, özkaynak piyasa/DCF 900 mn TL → P/B 2,25x. “Defterin altında işlem” ucuzluk değil, getiri veya muhasebe sapması olabilir. Evrensel adil P/B yoktur.
Sayısal örnek
Özkaynak defteri 400 mn TL, hisse piyasa değeri 900 mn TL → P/B = 2,25x.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansTTK m. 531 Kapsamında “Şirketten Çıkma Payı” Nasıl Hesaplanmalıdır?
TTK m. 531 kapsamında şirketten çıkma payı, nominal sermaye üzerinden değil; karar tarihine en yakın tarihte belirlenen özkaynakların piyasa değeri üzerinden he
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansGirişimciler İçin Finansal Tabloların Temel Mesajları
Girişimcilerin muhasebeci olmaları gerekmese de bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosunu okuyabilecek düzeyde bilgi sahibi olmaları gerekir. Bu tablolar i
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.