P/E
Fiyat / Kazanç
Kısa tanım
Fiyat/kazanç (P/E), özkaynak değerinin net kâra oranıdır. Kaldıraç, vergi ve tek seferlik kalemler paydayı bozar; bu oran işletme değeri/FAVÖK’ten (EV/EBITDA) daha kırılgandır.
Ayrıntılı açıklama
Zarar yılında fiyat/kazanç tanımsızdır. Seyreltilmiş hisse başına kâr (EPS) hisse sayısını büyütür. İleriye dönük P/E, tahminî kârı kullanır; sapma çarpanı tersine çevirir.
Yüksek P/E, büyüme veya düşük özkaynak maliyeti (Ke) varsayar. Özkaynak kârlılığı (ROE) ve büyüme olmadan “pahalı” demek eksiktir (fiyat/kazanç/büyüme (PEG) benzeri bir okuma gerekir).
CFO açısından neden önemlidir?
Bireysel yatırımcıların ve bazı raporların dilidir. Kaldıraçlı bir şirkette P/E, işletme değeri çarpanıyla çelişebilir.
Nasıl hesaplanır?
F/K = Özkaynak değeri / Net kâr (veya hisse fiyatı / hisse başına kâr (EPS))
Formüldeki değişkenler
- P/E: Özkaynak değeri ÷ net kâr
Nasıl yorumlanır?
10x’lik P/E, fiyatın kârın 10 katı olduğu anlamına gelir. Evrensel adil bir P/E yoktur; faiz ve büyüme rejimi bunu belirler.
Sayısal örnek
Özkaynak değeri 800 milyon TL, net kâr 44 milyon TL ise P/E = 18,2x’tir.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansSPK Büyük Ortakların Pay Satışlarını Neden Sınırladı?
Sermaye Piyasası Kurulu’nun 28 Ağustos 2026 tarihli düzenlemesi, belirli nitelikteki büyük ortakların borsa dışı pay satışlarını fiili dolaşım oranına göre eşik
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKüçük Yatırımcılar, Büyüklere Ortam Hazırlamak İçin Mi Vardır?
MKK’nın Temmuz 2026 verileri, Borsa İstanbul’da yatırımcı sayısının bireysellerde, sermaye stokunun ise kurumsallarda yoğunlaştığını göstermektedir. Bu yazı, sö
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.