P/E
Fiyat / Kazanç
Kısa tanım
F/K, özkaynak değerinin net kâra oranıdır. Kaldıraç, vergi ve tek seferlik kalemler paydayı bozar; FD/FAVÖK’ten daha kırılgandır.
Ayrıntılı açıklama
Zarar döneminde F/K tanımsızdır. Sulandırılmış EPS, opsiyonları payda büyütür. Forward F/K, tahmin kârını kullanır; sapma çarpanı ters çevirir.
Yüksek F/K büyüme veya düşük Ke varsayar. ROE ve büyüme olmadan “pahalı” demek eksiktir (PEG benzeri okuma).
CFO açısından neden önemlidir?
Perakende yatırımcı ve bazı raporların dilidir. Kaldıraçlı şirkette F/K, EV çarpanıyla çelişebilir.
Nasıl hesaplanır?
F/K = Özkaynak değeri / Net kâr (veya hisse fiyatı / EPS)
Formüldeki değişkenler
- P/E: Özkaynak değeri ÷ net kâr
Nasıl yorumlanır?
F/K 10x, kazancın 10 katı fiyat demektir. Evrensel adil F/K yoktur; faiz ve büyüme rejimi belirler.
Sayısal örnek
Özkaynak değeri 800 mn TL, net kâr 44 → F/K = 18,2x.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansSPK Büyük Ortakların Pay Satışlarını Neden Sınırladı?
Sermaye Piyasası Kurulu’nun 28 Ağustos 2026 tarihli düzenlemesi, belirli nitelikteki büyük ortakların borsa dışı pay satışlarını fiili dolaşım oranına göre eşik
7 dk okuma
Yazıyı oku → FinansKüçük Yatırımcılar, Büyüklere Ortam Hazırlamak İçin Mi Vardır?
MKK’nın Temmuz 2026 verileri, Borsa İstanbul’da yatırımcı sayısının bireysellerde, sermaye stokunun ise kurumsallarda yoğunlaştığını göstermektedir. Bu yazı, sö
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.