Karşılıklı Dışlayan Projeler

Yatırım Kararları

İngilizcesi: Mutually Exclusive Projects

Kısa tanım

Karşılıklı dışlayan projeler aynı kıt kaynağı veya aynı işi paylaşır; birini kabul etmek diğerini dışlar. Sıralama kuralı net bugünkü değerdir (ömürler farklıysa eşdeğer yıllık eşit taksit, EAA); iç verim oranı (IRR) yetmez.

Ayrıntılı açıklama

Aynı arsa, hat, lisans veya ekip üzerindeki iki teklif bağımsız kabul/red süzgecini kullanamaz. Ölçek ve ömür farklıysa IRR küçük ve hızlı işi kayırır; NPV (veya EAA) daha fazla değer yaratanı seçer.

Sermaye rasyonlaması ayrı bir kısıttır: dışlama bir bütçe tavanından da gelebilir. O zaman kârlılık endeksi (PI) ve paketleme devreye girer.

CFO açısından neden önemlidir?

Komite her dosyayı “IRR > WACC” diye geçirirse ya iki dışlayan işi birden onaylar ya da yanlış olanı seçer.

Nasıl yorumlanır?

Net bugünkü değer profillerinin kesişmesi, sıralamanın r ile döndüğü anlamına gelir. Eşik getiri belirsizse kazananın ilgili r bandında durağan olup olmadığına bakın.

İlgili hesaplama araçları

Projeyi değerle →IRR / XIRR hesapla →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar

Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca

3 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

NPV IRR

NPV · Net Bugünkü Değer IRR · İç Verim Oranı Bağımsız Projeler EAA · Eşdeğer Yıllık Eşit Taksit Sermaye Rasyonlaması PI · Kârlılık Endeksi

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.