Karşılaştırılabilir Şirketler
Kısa tanım
Karşılaştırılabilir şirketler, çarpan değerlemesinde emsal alınan halka açık veya işlem görmüş firmalardır. Sektör tek başına emsal değildir; marj, büyüme, döngü, muhasebe ve kontrol farkı ayıklanmalıdır.
Ayrıntılı açıklama
Seçim: iş modeli, coğrafya, ölçek, kaldıraç, büyüme. Uç değerler medyanı bozar. Az emsal, geniş aralık demektir — tek nokta fiyatı değildir.
Türkiye emsal seti sığ olabilir; yurt dışı emsal kur, ülke riski ve muhasebe düzeltmesi ister.
CFO açısından neden önemlidir?
Fiyat tespit ve fairness görüşünün omurgasıdır. Kötü emsal, kötü çarpandır.
Nasıl yorumlanır?
Medyan 8x, sizin 10x: büyüme/marj primi mi, hatalı emsal mi? Açıklayın.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansFiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas
3 dk okuma
Yazıyı oku → Finansİleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?
ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA
12 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.