Karşılaştırılabilir Şirketler

Değerleme

İngilizcesi: Comparable Companies

Kısa tanım

Karşılaştırılabilir şirketler (comparable companies), çarpan değerlemesinde emsal alınan borsada işlem gören veya işlem görmüş firmalardır. Yalnızca sektör, emsal kümesi değildir; marj, büyüme, çevrim, muhasebe ve kontrol süzülmelidir.

Ayrıntılı açıklama

Süzme ölçütleri iş modeli, coğrafya, ölçek, kaldıraç ve büyümedir. Aykırı değerler medyanı bozar. Az emsal, geniş bir aralık demektir; nokta fiyat demek değildir.

Türkiye emsal kümesi ince kalabilir; yabancı emsaller kur (FX), ülke riski ve muhasebe düzeltmeleri ister.

CFO açısından neden önemlidir?

Halka arz değerlemesinin ve adil görüşün omurgasıdır. Kötü emsal, kötü çarpan demektir.

Nasıl yorumlanır?

Medyan 8x, sizin şirket 10x ise bu bir büyüme/marj primi midir, yoksa kötü emsal midir? Bunu açıklayın.

İlgili hesaplama araçları

Şirket değerleme aracını aç →

Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları

Finans

Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar

Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

Fiyat Tespit Raporları Hazırlanırken Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar

Halka arz fiyat tespit raporlarında şirket değeri ile satış fiyatının ayrılması, gerçekçi projeksiyonlar, tutarlı AOSM, emsal seçimi ve anlaşılır risk açıklamas

3 dk okuma

Yazıyı oku → Finans

İleriye Dönük FAVÖK, Şirket Değerlemelerinde Uygun Bir Tercih Olabilir mi?

ŞD/İleriye Dönük FAVÖK (forward EV/EBITDA) yaklaşımı, özellikle hızlı büyüyen ve cari FAVÖK’ü sürdürülebilir kapasiteyi yansıtmayan şirketlerde Geçmişe Dönük FA

12 dk okuma

Yazıyı oku →

Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın

İşlem Gören Çarpanlar

İşlem Gören Çarpanlar İşlem Çarpanları FD / FAVÖK P/E · Fiyat / Kazanç

Bundan sonra ne öğrenmeliyim?

Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.