Güvenlik Marjı
Kısa tanım
Güvenlik marjı (margin of safety), fiili (veya bütçe) hacmin başabaşın ne kadar üzerinde durduğudur. Satışın kâr sıfıra inmeden ne kadar düşebileceğini gösterir; faaliyet kaldıraç derecesi (DOL) ile okunur.
Ayrıntılı açıklama
Yüzde biçimi mutlak adetten daha iyi karşılaştırır. Nakit güvenlik marjı nakit başabaştan kurulur ve kredi vadesiyle kıyaslanır.
Karma kayması başabaşı oynatır; eski başabaşa göre marj yanıltır. Büyüme yatırımı sabit maliyeti şişirir ve hacim gelmeden marjı daraltır.
CFO açısından neden önemlidir?
Yönetim satış rekoru görebilirken güvenlik marjı sıkışmış olabilir: sabit maliyet önce gelir, satış sonra.
Nasıl hesaplanır?
Güvenlik marjı = (Fiili − Başabaş) / Fiili
Pay, başabaşın üzerindeki hacimdir; payda fiili (veya bütçe) hacimdir. Nakit sürümü nakit başabaşı kullanır.
Formüldeki değişkenler
- MoS: güvenlik marjı (adet, ciro veya %; margin of safety)
Nasıl yorumlanır?
İnce marj, küçük bir şokun zarar olduğu anlamına gelir. Evrensel bir “yeter” yoktur; sözleşme süresi, stok ve fiyat esnekliği belirler.
Sayısal örnek
Fiili satış 50 mn TL, başabaş 40 mn TL → güvenlik marjı = 10/50 = %20. Yüzde 20’lik satış düşüşü kâr-zarar başabaşına iner.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Şirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBüyümek Her Zaman İyi midir?
Satışların artması çoğu zaman başarı sayılır; ancak büyüme, sürdürülebilir bir iş modeli, yeterli kârlılık ve nakit sağlama kapasitesiyle desteklenmediğinde eko
5 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.