β
Beta
Kısa tanım
Beta, hissenin piyasa portföyüne sistematik duyarlılığıdır. CAPM’de risk primi β × ERP’dir. 1,0 piyasayla aynı salınım; kaldıraç betayı yükseltir.
Ayrıntılı açıklama
Ham beta sığ piyasada gürültülüdür; emsal unlever/relever daha dürüst olabilir. Gözlem penceresi ve endeks seçimi betayı kaydırır.
Operasyonel kaldıraç da betayı şişirir. Proje betası, şirket betası değildir.
CFO açısından neden önemlidir?
Ke’nin risk kanalıdır. Yanlış beta, WACC’i ve EV’yi sessizce kaydırır.
Nasıl hesaplanır?
β = Cov(r_i, r_m) / Var(r_m)
Formüldeki değişkenler
- β: Piyasaya duyarlılık
- r_m: Piyasa getirisi
Nasıl yorumlanır?
β 1,2, piyasadan %20 daha salınımlı sistematik risk demektir. Sığ piyasada 0,4 veya 2,0 çoğu kez örneklem hatasıdır.
Sayısal örnek
ERP %5, β 1,20 → beta primi = 6,0 yüzde puanı.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Türkiye’de Şirket Değerinin Belirlenmesinde Karşılaşılan Zorluklar
Türkiye’de şirket değerlemesi; enflasyon, faiz ve kur belirsizliği, veri erişimi ve finansal planlama kültürü nedeniyle daha karmaşık hâle gelmektedir. Başlıca
3 dk okuma
Yazıyı oku → FinansŞirketlerde Kaldıraç Dereceleri ve CFO'lar İçin Sektörel Uyarı Noktaları
Kaldıraç, borçlanma ve sabit maliyetlerle FVÖK ve net kârın satışlara duyarlılığını artırır; DOL, DFL, DCL ile Net Borç/FAVÖK ve faiz karşılama birlikte izlenme
6 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.