Amortismanlı Kredi
Kısa tanım
Amortismanlı kredi, anaparayı vade boyunca taksitlerle (eşit anapara veya eşit taksit) geri öder. Dönem borç servisi, vade sonunda anapara (bullet) kredisine göre daha yüksektir; nihai vadedeki yığılma daha düşüktür.
Ayrıntılı açıklama
Eşit anapara, azalan bakiye üzerinden faizi düşürür; bu yüzden taksitler azalır. Eşit taksit (annuity) taksiti sabit tutar ve faiz/anapara karışımını kaydırır. İkisi de erken yıllarda DSCR (Borç Servisi Karşılama Oranı) paydasını şişirir ve borç servisine açık nakit akışının (CFADS) taşıyabileceği borç stokunu kısar.
Erken ödeme ücretleri ile sabit–değişken faiz, nakit profilini kaydırır. Proje finansmanı itfayı CFADS’e göre şekillendirir.
CFO açısından neden önemlidir?
Aynı CFADS, kredi amortismanlıysa vade sonunda anaparalı yapıya göre daha küçük bir borç stokunu taşır. 1. yılı gizleyen ortalama DSCR, finansal taahhüdü (covenant) kaçırır.
Nasıl yorumlanır?
1. yıl servisi / açılış borcu yapıyı gösterir. Yüksek oran muhafazakâr anaparadır; düşük oran yalnızca faiz veya balon (balloon) demektir.
Sayısal örnek
189 mn TL, 5 yıllık eşit anapara, 1. yıl faizi %40: anapara 37,8 + faiz 75,6 ≈ 113 mn TL 1. yıl servisi.
İlgili hesaplama araçları
Güven Sayılgan’ın bu konudaki yazıları
Borç Ödemelerine Uygun Nakit Akışı (CFADS) ve Borç Ödeme Oranı (DSCR) Ne Demektir?
CFADS, faaliyetlerden sağlanan nakdin ne kadarının faiz ve anapara ödemelerine tahsis edilebileceğini; DSCR ise bu nakdin mevcut borç servisini ne ölçüde karşıl
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBir Şirket Ne Kadar Borçlanabilir?
Borç kapasitesi yalnızca bankaların verebileceği tutar veya Net Borç/EBITDA ile ölçülmemelidir. Türkiye'de asıl ölçüt, CFADS ve DSCR üzerinden, stres altında da
9 dk okuma
Yazıyı oku → FinansBankadan Kredi Almanın Görünmeyen Kuralları
Banka kredi kararında asıl belirleyici, sunulan belgelerden çok şirketin risk resmidir. İyi bir başvuru, tutarlı verilerle desteklenen kısa ve ikna edici bir kr
3 dk okuma
Yazıyı oku →Bu kavramı anlamak için önce şunlara bakın
İlişkili kavramlar
Bundan sonra ne öğrenmeliyim?
Tanımlar eğitim ve analiz amaçlıdır. Yatırım, kredi veya vergi tavsiyesi değildir.